公司金融理論的發(fā)展

公司金融理論的發(fā)展,公司金融理論案例西方經(jīng)典公司金融理論是指自MM理論以來圍繞公司金融研究的各種理論流派，包括權(quán)衡理論、代理理論、信號傳遞、控制權(quán)理論等。它經(jīng)歷了以下幾個主要的發(fā)展階段：（1）公司金融研究的起始階段，主要體現(xiàn)為MM理論。公司金融其主要內(nèi)容是：在完美、有效的市場和完全套利的假設(shè)下，公司的融資結(jié)構(gòu)和股利政策不會影響公司的市場價值。

它已經(jīng)成為現(xiàn)代公司金融研究的出發(fā)點。半個多世紀(jì)以來，公司金融大量的理論研究及創(chuàng)新都圍繞著放松MM定理的假定進(jìn)行。金融經(jīng)濟學(xué)家以MM定理為基準(zhǔn)去考慮現(xiàn)實中那些不完全因素對融資結(jié)構(gòu)的影響。最初的擴展是引入稅收，公司金融莫迪利亞尼和米勒把公司所得稅的影響引入原來的分析之中，公司金融認(rèn)為由于稅法對債務(wù)利息的優(yōu)惠，公司會利用債務(wù)杠桿來提高公司的市場價值。依此理論，可以得出公司的市場價值隨債務(wù)的增加而增加，公司金融則最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)為100%的債務(wù)，這顯然與事實不符。