市場(chǎng)預(yù)期理論

市場(chǎng)預(yù)期理論市場(chǎng)預(yù)期法認(rèn)為大部分的股票都通過(guò)證券分析人員應(yīng)用內(nèi)在價(jià)值法、市場(chǎng)預(yù)期理論相對(duì)價(jià)值法或收購(gòu)價(jià)值法而被合理定價(jià)。然而，市場(chǎng)預(yù)期理論在未來(lái)某一時(shí)間點(diǎn)，對(duì)任何給定股票的盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一致預(yù)期都可能發(fā)生改變，使股價(jià)產(chǎn)生上升或下跌的動(dòng)力。

一個(gè)市場(chǎng)預(yù)期型的分析師的典型評(píng)述可能是這樣的：“隨著市場(chǎng)逐漸認(rèn)識(shí)到星巴克公司的盈利情況趨于穩(wěn)定，它市場(chǎng)預(yù)期理論的股價(jià)將會(huì)上漲。”這種結(jié)論沒(méi)有多少分析上的分量。只有當(dāng)它被大聲而且不斷地重復(fù)時(shí)才最有效。這正如任何行業(yè)中宣傳人員采用的“會(huì)哭的孩子有奶吃”的策略。

盡管這種方法具有投機(jī)性，但即使是證券分析派最忠實(shí)的信徒也清楚“市場(chǎng)預(yù)期”投資者猛烈鼓吹所具有的力量。“市場(chǎng)預(yù)期”投資者竭盡全力影響市場(chǎng)對(duì)于股價(jià)的一致預(yù)期。在某些情況下他們的影響力極強(qiáng)，體現(xiàn)在無(wú)數(shù)高投機(jī)性股票的漲落中。對(duì)這類(lèi)股票在某段時(shí)間內(nèi)的最高價(jià)格無(wú)法做出合理的解釋。2007年，市場(chǎng)預(yù)期理論美國(guó)鈾濃縮公司（USEC）的股價(jià)從7美元直線(xiàn)躥升到25美元，但在同年又驟降至9美元。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司阿里巴巴在2008年的時(shí)候市值為260億美元，其價(jià)值比率（如320的市盈率）市場(chǎng)預(yù)期理論遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他許多諸如雅虎和eBay之類(lèi)更加成熟的公司。