債券價格決定定理

（1）期限長短。一般來說，債券的期限越長，債券價格決定定理其市場變動的可能性就越大，其價格的易變性也就越大。

（2）票面利率。債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。在市場利率增加時，債券價格票面利率較低的債券決定定理，價格下降最快，當(dāng)市場利率很高的時候，其價格會下降到很低的水平。但當(dāng)市場利率下降時，它們債券價格增值的潛力也最大。

（3）提前贖回規(guī)定。提前贖回條款是債券發(fā)行人所擁有的一種選擇權(quán)，它允許債券發(fā)行人在債券發(fā)行一段時間以后，按約定的贖回價格在債券到期前部分或全部償還債務(wù)。這種債券價格規(guī)定在財務(wù)上對發(fā)行人是有利的，因為發(fā)行人可以發(fā)行較低利率的債券，取代這些較高利率的被贖回債券，從而減少融資成本決定定理。而對投資者來說，他的再投資機會受到限制，再投資利率也較低，債券價格這種風(fēng)險是要補償?shù)�。因此，具有較高提前贖回可能性的債券，應(yīng)具有較高的票面利率和較高的到期收益率，其內(nèi)在價值也較低。

（4）稅收待遇。一般來說，債券價格免稅債券的到期收益率，比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低。此外，稅收還以其他方式影響債券的價格和收益率。例如，任何一種按折扣方式出售的低利率附息債券，提供收益都有兩種形式：息票利息和資本收益。在美國，這兩種收入被當(dāng)作普通收入征稅，但對后者的征稅決定定理可以延遲到債券出售或到期時才進行。這種債券價格推遲就表明大額折價債券具有一定的稅收利益。在其他條件相同的情況下，這種債券的稅前收益率必然略低于高利附息債券，也就是說，債券價格低利附息債券比高利附息債券的內(nèi)在價值要高。

（5）市場性。市場性是指債券可以迅速出售而不會發(fā)生實際價值損失的能力。如果某種債券按市價賣出很困難，債券價格持有者會因該債券的市場性差而遭受損失，這種損失包括較高的交易成本及資本損失，這種風(fēng)險也必須在債券的定價中得到補償。市場性好的債券與市場性差的債券相比，債券價格具有較低的到期收益率和較高的內(nèi)在價值。