股票期權(quán)策略類型分析

在做期權(quán)策略時(shí)，期權(quán)策略有幾個(gè)要點(diǎn)，分別是：簡(jiǎn)單、有效、風(fēng)險(xiǎn)可控。先說(shuō)簡(jiǎn)單。人們的認(rèn)知大概對(duì)復(fù)雜和艱深有一種根深蒂固的崇拜，期權(quán)策略好像做對(duì)一道越復(fù)雜、越難懂的數(shù)學(xué)題，就越厲害一樣。股市期權(quán)策略里經(jīng)常聽(tīng)到有人說(shuō)，期權(quán)策略某某某賺錢(qián)不就是買了茅臺(tái)嘛！就好像買茅臺(tái)太簡(jiǎn)單，賺的錢(qián)就不是錢(qián)一樣。非要買了大家都不知道、不熟悉的黑馬股賺了錢(qián)才顯得慧眼獨(dú)到、身手不凡。其實(shí)大可不必。簡(jiǎn)單才具有力量，簡(jiǎn)單即是美德。愛(ài)因斯坦將聰明分為五個(gè)等級(jí)，分別是聰明（smart）、聰慧（intelligent）、高明（brilliant）、天才（genius）、簡(jiǎn)單（simple）。簡(jiǎn)單是超越天才之外的最高目標(biāo)，有“道法自然”“大道至簡(jiǎn)”的意思，足以說(shuō)明簡(jiǎn)單的價(jià)值。很多事情聽(tīng)起來(lái)很簡(jiǎn)單，但并不容易。價(jià)值投資很簡(jiǎn)單，但價(jià)值投資并不容易；期權(quán)交易的基本策略很簡(jiǎn)單，但用好并不容易。用簡(jiǎn)單的策略，可持續(xù)、可重復(fù)、低風(fēng)險(xiǎn)地賺錢(qián)，才是我認(rèn)可的交易理念。簡(jiǎn)單的策略賺到的錢(qián)也是錢(qián)，使用了復(fù)雜的策略，或是像金融工程的寬客一樣建構(gòu)Delta中性策略，并不一定非常高明，普通的期權(quán)交易者大可不必如此。那什么是簡(jiǎn)單的策略？如果你不能清晰地給一個(gè)不懂期權(quán)的朋友講清楚某個(gè)策略的運(yùn)行邏輯，那么你期權(quán)策略運(yùn)用的可能就不是一個(gè)簡(jiǎn)單的策略。

再說(shuō)有效。復(fù)雜的策略除了應(yīng)用條件比較苛刻以外，最大的問(wèn)題是賺錢(qián)效果一般，因?yàn)槠渫�往需要�?duì)股票的后市漲跌、幅度、期權(quán)策略時(shí)間做出比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)的因素越多，存在偏差的可能性就越大。此外，衡量是否有效最好的辦法就是定期復(fù)盤(pán)、統(tǒng)計(jì)，看一下在一年的交易當(dāng)中，哪些策略賺錢(qián)了，哪些策略虧錢(qián)了，期權(quán)策略以及背后的原因分別是什么，評(píng)析優(yōu)劣得失，才能不斷進(jìn)步。有效的策略多用，無(wú)效的策略少用。對(duì)別人有效的策略對(duì)自己未必有效，對(duì)別人無(wú)效的策略對(duì)自己未必?zé)o效。偉大的投資者、交易者，沒(méi)有一個(gè)不是善于總結(jié)的，沒(méi)有一個(gè)不是自我學(xué)習(xí)、自我驅(qū)動(dòng)、自我進(jìn)步的。

然后說(shuō)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)可控。對(duì)于成熟的期權(quán)交易者來(lái)說(shuō)，最重要的莫過(guò)于風(fēng)險(xiǎn)控制。很多時(shí)候，期權(quán)交易并非死于價(jià)格，而是死于倉(cāng)位。在這個(gè)意義上說(shuō)，倉(cāng)位決定生死。什么時(shí)候倉(cāng)位是過(guò)重了呢？如果你早上醒來(lái)第一件事是去檢查昨晚的倉(cāng)位，那么毫無(wú)疑問(wèn)，倉(cāng)位過(guò)重了。我們期權(quán)策略在前面花了很大篇幅，講賣出看跌期權(quán)策略占盡天時(shí)（時(shí)間價(jià)值衰減）、地利（賣方勝率更高）、人和（優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期上漲），就是想說(shuō)明，這個(gè)策略本身具有一些先天的優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)可以成為我們的理論勝算，從而增加我們交易獲勝的概率。但是請(qǐng)注意，高勝算的交易，只有在長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)，才會(huì)顯示出越來(lái)越大的力量，如果短期內(nèi)爆倉(cāng)出局，你的理論勝算就歸零了。因此，在期權(quán)交易領(lǐng)域，活得越久，你的勝算越大，復(fù)利也就越大。這個(gè)道理不難理解。