獲利指數(shù)法基本優(yōu)缺點(diǎn)分析

獲利指數(shù)（Profitability Index，PI）又稱現(xiàn)值指數(shù)，等于項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和初始投資的比值，獲利指數(shù)法獲利指數(shù)法的一般判斷標(biāo)準(zhǔn)：獲利指數(shù)>1，項(xiàng)目可以接受；獲利指數(shù)<1，項(xiàng)目必須放棄。獲利指數(shù)法ValueGo公司面臨兩個(gè)互斥的項(xiàng)目，獲利指數(shù)法項(xiàng)目A和項(xiàng)目B在未來(lái)兩年的現(xiàn)金流按12%的折現(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)值分別為70.5萬(wàn)元和45.3萬(wàn)元，分別除以二者的初始投資金額20萬(wàn)元和10萬(wàn)元，可計(jì)算出項(xiàng)目A和B的獲利指數(shù)分別為3.53和4.53。

因此，從獲利指數(shù)法的一般法則來(lái)看，應(yīng)該選擇項(xiàng)目B。但是我們進(jìn)一步計(jì)算出項(xiàng)目A和項(xiàng)目B的凈現(xiàn)值后，可知獲利指數(shù)法項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值反而更大。這說(shuō)明在兩個(gè)互斥項(xiàng)目里，獲利指數(shù)法不一定完全適用。獲利指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)：獲利指數(shù)法能夠幫助我們進(jìn)行資本配置，當(dāng)獲利指數(shù)法資金不足以滿足所有凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目時(shí)，就需要進(jìn)行資本配置。資本配置不能依據(jù)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值進(jìn)行排列，而應(yīng)根據(jù)獲利指數(shù)進(jìn)行排列。獲利指數(shù)法的缺點(diǎn)：和內(nèi)部收益率法類似，獲利指數(shù)忽略了互斥項(xiàng)目在投資規(guī)模上的差異，會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。