網(wǎng)站訊 2010年國際金價累計漲幅達29％，在十年牛市當(dāng)中年漲幅僅次于2007年。隨著金價的不斷走高，國內(nèi)黃金投資熱情持續(xù)升溫，各種黃金類投資產(chǎn)品陸續(xù)推出，而黃金基金的面世更是大大拓寬了投資者的參與渠道，從市場反應(yīng)來看，投資者對黃金基金關(guān)注度較高。
易方達基金經(jīng)理張小剛
據(jù)了解，國內(nèi)第二只黃金基金——易方達黃金主題基金即將于4月1日公開募集，近日黃金頻道對易方達黃金主題基金的基金經(jīng)理張小剛先生進行了專訪。以下為對話實錄：
易方達黃金基金：進可攻退可守
網(wǎng)站：易方達黃金主題基金與此前發(fā)行的諾安黃金基金有何本質(zhì)上的區(qū)別？
張小剛：易方達黃金主題基金是主動管理的基金。配合主動管理的理念，我們在倉位設(shè)計上相對靈活，基金資產(chǎn)凈值最低48％、最高95％投資于海外市場中的黃金基金，包括黃金ETF、黃金股票基金等，在投資上“能進能退”。在上漲行情中，基金可以相對增加黃金股票等彈性較高資產(chǎn)，因此在金價大牛市行情中主動型的黃金基金上漲的彈性會更大一些。如果在一輪高通脹之后，黃金進入調(diào)整周期，基金則會以投資固定收益產(chǎn)品為主。
網(wǎng)站：黃金基金和目前市場上其他黃金產(chǎn)品，例如實物金和紙黃金相比有何優(yōu)勢？
張小剛：買黃金基金的一個好處是，它的門檻較低，如果投資者要直接購買黃金，1000元的黃金只能按照金價波動獲取較小的收益，而黃金基金則有專業(yè)人員打理，在全球的主要市場上尋找有關(guān)黃金的投資機會。
此外，另一個好處是它的交易費用較低。實物黃金一個完整的交易需要投資者支付購買金額的6％作為手續(xù)費，但是這只基金的全部交易費用只有3％，是前者的一半，對于喜歡頻繁交易以捕捉黃金短期價格波動的人來說，黃金基金是一個更好的選擇。
基金不會考慮白銀資產(chǎn)
網(wǎng)站：當(dāng)前白銀價格已經(jīng)刷新31年來新高，漲幅甚至超過黃金，那么易方達黃金基金是否會考慮配置白銀資產(chǎn)？
張小剛：白銀需求受經(jīng)濟周期波動影響較大，金融屬性比黃金薄弱。另外白銀的市場容量小。易方達黃金主題基金短期不會投資白銀資產(chǎn)。
網(wǎng)站：易方達黃金基金的主題是追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值，請問黃金基金在普通投資者整體家庭資產(chǎn)配置中占比多少合適？
張小剛：從過去的經(jīng)驗數(shù)據(jù)來看，黃金基金資產(chǎn)在總體資產(chǎn)的占比為10％左右為一個合適的比例，因為配置一定比例的黃金資產(chǎn)會減小整體資產(chǎn)的波動性。而從長期來看，其保值和增值功能更為明顯。
網(wǎng)站：國內(nèi)一位基金經(jīng)理說過：如果美國實際利率超過2％，金價將步入熊市，您是否認同這種觀點？
張小剛：我們要看實際利率，而不是名義利率。從當(dāng)前美國名義利率和通脹水平來看，目前美國處于負的實際利率狀態(tài)，也就是說通脹遠高于名義利率。美國一旦進入較高的正實際利率狀態(tài)，會對金價產(chǎn)生負面影響。但是對于2％這個數(shù)字，我覺得這是個仁者見仁智者見智的看法。
網(wǎng)站：近期國際金價于高位震蕩，就您個人觀點，金價未來將如何運行？年內(nèi)是否還會創(chuàng)下歷史新高？
張小剛：國際金價目前走勢主要是受貨幣政策影響，利比亞等地緣政治因素影響較小。從短期來看，6月30號將是一個非常重要時間點，屆時美國量化寬松2.0到期，美國政府下一步的動向?qū)⒅苯佑绊扅S金市場走勢。
二次量化寬松結(jié)束前后，市場關(guān)注的是美國會不會產(chǎn)生一個很大的行業(yè)帶動美國整個經(jīng)濟的發(fā)展，如果這個行業(yè)能夠出現(xiàn)，美國不用靠量化寬松來刺激經(jīng)濟增長，黃金價格可能會下降。然而從目前來看，大家都還看不到任何這一方面的跡象。所以我預(yù)計金價保持強勢還是大概率事件。
至于金價年內(nèi)高點這還是很難量化的。但是，要刺激經(jīng)濟發(fā)展，各國政府需要大量發(fā)行紙幣，這就從本質(zhì)上提振了黃金價格。數(shù)據(jù)顯示2001年以來全球主要十個經(jīng)濟體M2增長和黃金增長幅度相近。從目前情況來看這種局面還在延續(xù)，各個央行之間對彼此紙幣的信任度在下降，隨著新的國際貨幣體系在艱難博弈過程之中產(chǎn)生，金價往上走的概率還是比較大的。
基金經(jīng)理簡介
張小剛簡介：工商管理碩士（MBA），11年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任Atticus Capital， LLP大中華區(qū)域研究員，Digital Century Capital， LLP通訊行業(yè)研究員，Pacific Investment Management Company投資經(jīng)理，香港企榮財務(wù)有限公司投資基金經(jīng)理、易方達基金管理有限公司海外市場股票研究員、基金經(jīng)理助理，自2010年1月21日起任易方達亞洲精選股票型基金基金經(jīng)理。
