稅息前利潤與每股凈利潤有什么不同，難分辨嗎？

   不論是利息保障倍數(shù)還是債務(wù)保障比率，對不同的企業(yè)都有不同的理想數(shù)值范圍。這個數(shù)值范圍隨企業(yè)的風險不同而不同，人們并不能找到一個適應于所有企業(yè)的理想數(shù)值范圍。

 

   債務(wù)清償能力因素分析。企業(yè)在債務(wù)清償方面面臨的真正問題并不完全取決于其債務(wù)清償比率的高低，而是其實際無力支付債務(wù)費用的可能性有多大。無力支付債務(wù)費用可能性的大小.則取決于企業(yè)的全部資金來源，即稅前息前利潤及折舊的多少、籌措資本的能力或出售部分資產(chǎn)換取現(xiàn)金的能力等。債務(wù)清償比率只說明償債能力的一個方面。如果債務(wù)清償比率很低，但企業(yè)能夠在債務(wù)到期之前通過各種渠道籌措到足夠的資金，企業(yè)就可渡過償債的難關(guān)。因此,企業(yè)必須關(guān)注其未來現(xiàn)金收支狀況與其期望狀況的可能偏離幅度，不但要關(guān)心經(jīng)營活動方面的現(xiàn)金收支狀況，而且要關(guān)心企業(yè)購買或出售資產(chǎn)、支付股利等等所有會影響現(xiàn)金收支狀況的因素。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)管理層可以確定-一個債務(wù)權(quán)益比率，以保證企業(yè)的支付能力處在-個可以接受的水平上。

 

   稅前息前利潤(EBIT) 一每股凈利潤 (EPS) 分析

 

   分析企業(yè)稅前息前利潤(EBIT) 和每股收益(EPS) 之間.的關(guān)系，比較不同融資方式對上述指標的影響，是判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理，融資渠道選擇是否正確的一個重要方法。我們知道，企業(yè)融資應選擇資本成本低的方式使企業(yè)價值最大化，也即融資后的每股凈利潤最大。企業(yè)的資本不論其來源如何都能給企業(yè)創(chuàng)造相同的稅前息前利潤，如果資本來源是債務(wù)，企業(yè)資本創(chuàng)造的稅前息前利潤中一部分需向債權(quán)人支付利息，剩余部分屬于股東，債務(wù)越多，利息支付越多，股東的每股凈利潤則越小;如果資本來源是普通股，股東的每股凈利潤則被稀釋而變小�？梢姛o論是債務(wù)方式還是普通股融資都對每股凈利潤有影響，企業(yè)融資方式應采用何種方式才有利于每股凈利潤的提高呢?