簡(jiǎn)述股票投資基本理論

選擇什么樣的投資理論決定你看到什么樣的市場(chǎng)，決定你如何操作。投資理論面對(duì)同樣一種市場(chǎng)狀況，不同的投資理論，投資理論不同的時(shí)間尺度，投資者的操作策略會(huì)截然不同。投資市場(chǎng)沒(méi)有完美的理論，信奉什么樣的理論，你在接受它優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)也得承受它的缺陷。

1 投資理論與投資哲學(xué)是什么關(guān)系？我的投資哲學(xué)是投資的理論、模型、假設(shè)決定市場(chǎng)觀察和交易。這種哲學(xué)觀念或者說(shuō)思維模式強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)準(zhǔn)在先，用理論、模型、假設(shè)去解讀這個(gè)混沌的市場(chǎng)，給市場(chǎng)定位。投資哲學(xué)是一種思維模式，投資理論是在這種思維模式指導(dǎo)下，投資理論用來(lái)解釋市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)特征和現(xiàn)象的一種思想。我本人和我的交易團(tuán)隊(duì)確確實(shí)實(shí)都是按照這樣的邏輯去理解市場(chǎng)、思考問(wèn)題、實(shí)際操作的。2 投資理論非常重要嗎？是的。投資的理論、模型、假設(shè)決定市場(chǎng)觀察和交易，選擇什么樣的投資理論決定你看到什么樣的市場(chǎng)，決定你如何操作。所以，在我的交易體系中，投資理論、模型、假設(shè)本身就變得極為重要。面對(duì)同樣一種市場(chǎng)狀況，不同的投資理論，不同的時(shí)間尺度，投資者的操作策略會(huì)截然不同。丁圣元先生曾有一個(gè)精彩的七巧板故事，非常清楚地講述了從不同的時(shí)間角度看同一個(gè)市場(chǎng)行情，我們會(huì)得出完全相反的結(jié)論。當(dāng)你看到第一塊七巧板上的K線圖形時(shí)，根據(jù)這張圖本身對(duì)市場(chǎng)做出判斷，你可能認(rèn)為未來(lái)走勢(shì)是向上的。

當(dāng)你再加上一塊七巧板時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你對(duì)未來(lái)走勢(shì)方向的判斷可能又變了。投資理論以此類推，每加上一塊七巧板，你對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)方向的判斷就不一樣。所以，市場(chǎng)其實(shí)并不存在著絕對(duì)的解釋，只是一種概率和可能性。再給大家舉個(gè)例子。不同的市場(chǎng)理論指導(dǎo)下，大家對(duì)同樣的市場(chǎng)行情會(huì)產(chǎn)生完全相反的觀點(diǎn)和操作策略。比如倫敦銅這個(gè)品種，從2003年開(kāi)始上漲，在2000美元漲到8000多美元的過(guò)程中，面對(duì)同一個(gè)市場(chǎng)行情，同一時(shí)間，面對(duì)同樣的市場(chǎng)價(jià)格，有人做多有人做空。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣令人不可思議的舉動(dòng)呢？假如銅的生產(chǎn)成本是2000美元，那么套期保值者在3000、4000、5000美元套保做空是天經(jīng)地義的事情，有豐厚利潤(rùn)。雖然市場(chǎng)價(jià)格越漲越高，因?yàn)橛鞋F(xiàn)貨基礎(chǔ)，他們可以交割，價(jià)格漲得再高，一般他們也不會(huì)被迫砍倉(cāng)，套期保值者做空的理由是非常充分的。

當(dāng)然，在這個(gè)上漲過(guò)程中，不僅僅是套期保值者在做空，還有許多短線投機(jī)者可能也會(huì)做空。在真實(shí)的交易過(guò)程中，從事后看一根日K線大陽(yáng)線的行情背后，往往有驚心動(dòng)魄的日內(nèi)波動(dòng)。這樣的日內(nèi)波動(dòng)，如果能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，短線交易者是有利可圖的。所以，從短線交易的角度，投資理論即使在這么強(qiáng)悍的牛市上漲中，他們做空的做法也不是沒(méi)道理的。作為一個(gè)趨勢(shì)交易者，倫敦銅從3000美元漲到8000美元的過(guò)程中，市場(chǎng)上漲趨勢(shì)是非常清晰明了的，在趨勢(shì)沒(méi)有反轉(zhuǎn)以前，任何一個(gè)位置上做多都是天經(jīng)地義的。所以，投資者用不同的思路、理論、時(shí)間尺度，面對(duì)同樣一個(gè)市場(chǎng)，有各種各樣的操作策略，都有其合理性。某種意義上，投資理論不但是你觀察市場(chǎng)、投資理論理解市場(chǎng)的角度，也是你在不確定的市場(chǎng)中采取行動(dòng)的依靠，最終對(duì)你的投資命運(yùn)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。不同的投資理論，就意味著你站在不同的角度看市場(chǎng)，這就像蘇軾寫(xiě)的詩(shī)，“橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同。不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中。”