什么是股票期權定價理論

日期：2023-03-23 15:29:04 來源：互聯(lián)網

從20世紀50年代開始發(fā)展起來的現代金融理論的基本假設都與有效資本市場理論有關,當然與股票價格的技術分析的假設是不相容的。股票價格預測方法的相對的無效性使得人們從另一個方面來認識股票市場,人們認識到或許股票價格的無法預測性正是成熟的股票市場的重要特征之一。

馬科維茨( Markowitz)的證券投資組合理論也正是基于股票價格的無法預測性而發(fā)展起來的。每一只股票用它的預期收益率和收益率的波動率來表征,通過構建投資組合力求達到投資收益的最大化或投資風險的最小化,并最大限度地分散掉由于選擇股票不當所帶來的風險,放棄對個股的股價預測,只承擔無法分散的系統(tǒng)風險。

布萊克-斯克爾斯(Black - Scholes)股票期權定價理論基于股票價格的隨機游走假設,將高深的數學中的隨機過程理論用來描述證券價格的變動規(guī)律,并導出歐式股票期權的理論定價公式。股票價格的隨機游走假設當然意昧著股價的不可預測性,包括資本資產定價模型.(CAPM),套利定價理論(APT),金融市場的無套利均衡原理等等,現代金融學的研究成果都與有效資本市場理論以及證券價格的隨機游走假設有密切關系。在這個意義上說,現代金融理論的基本假設與股票市場的技術分析的假設是不相容的。

對于從事股票價格分析的專業(yè)人員和從事少數幾種股票的投資的決策者以及對于從事股票量價的技術分析的專家來說，股票價格的隨機游走理論在技術分析界是毫無市場的。如果市場中的股票價格果真是隨機的,那么沒有什么預測技術靠得住。技術分析派承認市場確實具有一定的隨機性,但認為所有的股票價格變化都是隨機而來的觀點卻并不是實情。比方說,-張心電圖,在外行看來就像一-長串雜亂無章的噪聲,或者是一串有固定周期的但無法解讀其含義的曲線，可在一個訓練有素的常年研究心電圖的醫(yī)學專家的眼中,心電圖中每- -個小的波折都充滿了意義,他決不接受有關心電圖是一條隨機曲線的說法。同樣地,對于沒有花大量的時間研究股票價格走勢圖的人來說，市場動作以及股票價格的變化在他看來可能是隨機的。隨著讀圖技能的提高,隨機的錯覺會逐漸消失。

證券財經理論相關閱讀

如何觀察一只股票？為什么買賣要有計劃？
觀察,觀察,再觀察。不管你如何決定你投在小盤股里的錢,這一建議都適用。在發(fā)現業(yè)績軌跡尚佳的基金過程中,觀察是多么重要的一件事。同時,一旦你實施了投資行為,就一定要確認他們是否咬住既定目標不放。......

盤面越小的股票越好嗎？
微盤股公司的失敗幾率,要比大盤股公司高得多。大企業(yè)往往都曾有過一些次的輝煌,底子硬,管理者、資本都像模像樣,而且那些長期合同也足以保證其收益的平衡。......

可轉換債券可以換成股票嗎
可轉換債券是可轉換公司債券的簡稱,其英文為Convertible-Bonds,簡稱CB。它是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業(yè)債券,可轉換債券兼具債券和股票的特征......

跌停板的股票買入之后上漲的機會大嗎
何時跌�？梢再I.何時不可以買,這是由當時的大盤局勢加之主力的操作意向所決定的,手法千變萬化,但也仍有一定的規(guī)律可循，掌握其規(guī)律即可使你減少失誤的次數,增加贏的機會。......

漲停板的股票第二天怎么買進去繼續(xù)漲？方法
一般認為“跌停時放量為買人信號”表示有人在利用跌停接貨，“漲停時放量為賣出信號”表示有人在利用漲停出貨。但是實際情況遠不是這么簡單,漲跌停板的操作是有一-定難度的......