中金所將暫停接受季月合約市價(jià)指令

　　上周五，中國金融期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在季月合約上限制使用市價(jià)指令的通知》，”為了保護(hù)投資者合法利益，防范客戶不當(dāng)使用市價(jià)指令造成季月合約價(jià)格異常波動(dòng)和出現(xiàn)損失“，決定從8月8日起暫停接受滬深300股指期貨后兩個(gè)季月合約上的市價(jià)指令申報(bào)。

　　所謂市價(jià)指令，是指不限定價(jià)格的、按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最優(yōu)報(bào)價(jià)成交的指令，市價(jià)指令的未成交部分會(huì)自動(dòng)撤銷，這與按照限定價(jià)格或者更優(yōu)價(jià)格成交的限價(jià)指令有明顯不同。上海中期期貨副總經(jīng)理蔡洛益告訴記者，投資者對(duì)市價(jià)指令的不慎使用，不僅會(huì)導(dǎo)致投資者自身不必要的損失，而且會(huì)造成了非主力合約價(jià)格的異常波動(dòng)。

　　去年以來期指市場(chǎng)頻現(xiàn)”釣魚單“。去年11月17日，當(dāng)時(shí)的季月合約IF1106在上午10點(diǎn)39分46秒左右，突然出現(xiàn)了15手以當(dāng)日漲停價(jià)3661.8點(diǎn)成交的記錄，1秒內(nèi)漲幅近11%，隨后價(jià)格迅速恢復(fù)。今年5月27日，1112合約再現(xiàn)”釣魚單“，瞬間近乎跌停。6月7日，作為遠(yuǎn)月合約的1109合約在9點(diǎn)15分準(zhǔn)時(shí)開盤，在前4秒出現(xiàn)了兩手正常交易，交易價(jià)格為3024.4點(diǎn)，但在第5秒價(jià)格突然被打到了2727點(diǎn)，距離跌停板僅有3點(diǎn)的距離，一秒鐘內(nèi)該價(jià)格上共成交了40手。隨后期指又回到了正常價(jià)格，但在第16秒價(jià)格再度被打到了2734點(diǎn)，這一次又成交了18手。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自從股指期貨上市以來，已出現(xiàn)四次瞬間以大幅漲跌成交的價(jià)格異常波動(dòng)情況。中金所隨后也都及時(shí)進(jìn)行了深入排查，并沒有發(fā)現(xiàn)操縱、對(duì)敲、利益輸送等違規(guī)行為。業(yè)內(nèi)人士分析，這些曾“異動(dòng)“過的合約都為遠(yuǎn)期季月合約，其特征為交易量小，流動(dòng)性不如近月合約充分，當(dāng)投資者使用市價(jià)指令進(jìn)行交易時(shí)，稍有不慎，就有可能導(dǎo)致合約價(jià)格瞬間大幅波動(dòng)。

　　”無論國內(nèi)或國外，同一期貨品種的不同到期月份合約間都存在相對(duì)活躍或不活躍的分布，這是正常和合理的狀態(tài)。“ 蔡洛益表示，中金所此次出臺(tái)暫停接受季月合約市價(jià)指令申報(bào)的通知對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)大有裨益。

　　”目前股指期貨主力合約為當(dāng)月合約，交易活躍，市場(chǎng)流動(dòng)性比較好，而相比之下，遠(yuǎn)期季月合約交易往往比較清淡。在前期市場(chǎng)運(yùn)行過程中，正是由于個(gè)別投資者缺乏經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)季月合約的流動(dòng)性特點(diǎn)和使用市價(jià)指令的潛在后果認(rèn)識(shí)不足，才造成了自身的巨大損失和合約價(jià)格的異常波動(dòng)。“ 國泰君安股指期貨分析師唐福全表示，此次中金所暫停接受季月合約市價(jià)指令申報(bào)，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，保護(hù)投資者利益，防止類似情況的再次發(fā)生。