昨日早盤(pán)股市與股指期貨低開(kāi)，期指隨后跟著大盤(pán)指數(shù)一路下行，各合約基差逐漸收窄，主力合約IF1101尾盤(pán)進(jìn)入貼水，次月合約IF1102亦走入無(wú)套利區(qū)間中，全日最具有實(shí)質(zhì)期現(xiàn)套利開(kāi)倉(cāng)操作空間為IF1102。
假定筆者是一位期現(xiàn)套利的操盤(pán)手，股市開(kāi)盤(pán)時(shí)主力合約IF1101僅20點(diǎn)左右的基差無(wú)法吸引筆者的注意，雖然其理論上的套利年化收益多次突破10%，但因較短的到期時(shí)間，對(duì)應(yīng)的持有到期收益率甚至難以抵抗現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差，因而筆者不會(huì)選擇在昨日開(kāi)出IF1101的期現(xiàn)套利倉(cāng)，倒是臨近股市收盤(pán)IF1101出現(xiàn)貼水時(shí)，筆者可能會(huì)把手中持有的套利倉(cāng)平掉，或者平掉一部分后等待未來(lái)兩日更大幅度貼水的機(jī)會(huì)出現(xiàn)再行平倉(cāng)。
而前幾個(gè)交易日筆者主要關(guān)注的次月合約IF1102昨日的基差表現(xiàn)較上周強(qiáng)一些，早盤(pán)套利年化收益多次突破5%，高于5%的基差都是極佳的開(kāi)期現(xiàn)套利倉(cāng)時(shí)機(jī)。下季合約IF1103套利收益曲線(xiàn)顯著壓制IF1102，不過(guò)鑒于其距離到期日長(zhǎng)達(dá)60天，年化收益不超過(guò)10%時(shí)原則上并不適合開(kāi)套利倉(cāng)。而最遠(yuǎn)月合約IF1106的套利年化收益全天依然在4%附近盤(pán)整，尾盤(pán)下降至3%附近，表明期指投資者對(duì)于中長(zhǎng)期趨勢(shì)的態(tài)度已不及前段時(shí)間樂(lè)觀。
1月17日ＩＦ1101合約前十名主力會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)
持買(mǎi)單量排名 持賣(mài)單量排名
名次 會(huì)員簡(jiǎn)稱(chēng) 持買(mǎi)單量 環(huán)比增減 名次 會(huì)員簡(jiǎn)稱(chēng) 持賣(mài)單量 環(huán)比增減
1 華泰長(zhǎng)城 2035 －182 1 國(guó)泰君安 5005 543
2 國(guó)泰君安 1525 228 2 海通期貨3280 －508
3 浙江永安 1215 100 3 中證期貨 3259 －197
4 魯證期貨 984 47 4 廣發(fā)期貨 2106 771
5 廣發(fā)期貨 885 －4 5 華泰長(zhǎng)城 783 －197
6 銀河期貨 851 190 6 中糧期貨 780 486
7 信達(dá)期貨 823 193 7 銀河期貨 695 45
8 南華期貨 804 63 8 申銀萬(wàn)國(guó) 646 133
9 招商期貨 790 199 9 南華期貨 485 65
10 海通期貨 764 －11 10 中信建投 425 －16
合計(jì) 10676 823 17464 1125
