指數(shù)定投是對某個固定下來的指數(shù)基金連續(xù)不斷的投入，其投資收益往往取決于標(biāo)的指數(shù)的選取。選取一個穩(wěn)定，而且長期走勢良好的指數(shù)對定投產(chǎn)生的投資結(jié)果有著重大影響。舉例來說，與滬深300指數(shù)一樣屬于全市場寬基的另外一個指數(shù)——MSCI中國A股指數(shù)，總體來看，特別是2009年以后明顯跑贏滬深300。以它為標(biāo)的，從2005年1月底開始，如果每月定投1000元，截止2010年底，其投資凈額達(dá)到124028元，比滬深300指數(shù)多了5949元，相當(dāng)于白賺了六個月的定投，而這只是在六年內(nèi)的表現(xiàn)差異。
對于上海市場，指數(shù)之間的結(jié)構(gòu)化差異更加明顯，不同指數(shù)的選取對定投的影響更大。以上證180指數(shù)和上證50指數(shù)為例，同樣是從2005年1月開始每月定投1000元，截止2010年底，上證180指數(shù)的投資總額增加到108975元，回報率達(dá)到51%，而上證50指數(shù)的投資回報總額為94530，回報率只有31%，差距達(dá)到14450元，短短的六年時間內(nèi)，投資差距達(dá)到了14個月的定投金額（以上計算均以指數(shù)走勢來模擬，因此不包含跟蹤該指數(shù)的不同基金的運(yùn)作差異和基金的申購費(fèi)用等因素的影響）。
雖然投資指數(shù)是一種被動的方式，但是指數(shù)的選取背后卻蘊(yùn)藏著主動的思考。尤其是在中國資本市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化時期，指數(shù)表現(xiàn)的差異化特性也愈加明顯。上證180指數(shù)作為滬市旗艦指數(shù)，較上證50指數(shù)市值覆蓋率更高，金融地產(chǎn)行業(yè)比重更低，醫(yī)藥信息等行業(yè)的比重更高，行業(yè)分布比上證50指數(shù)更加均衡，包含更多驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的高增長行業(yè)。這從客觀上也決定了上證180指數(shù)長期以來跑贏上證50指數(shù)的事實。同樣的，MSCI中國A股指數(shù)對滬深兩市的市值覆蓋率達(dá)到81%，高于滬市300的70%左右，包涵了比滬深300更多的中小市值的股票。雖然中小市值股票的波動性較大，受宏觀和市場情緒影響深，但無論是從海外的經(jīng)驗和國內(nèi)發(fā)展實證來看，中小股票相對更具有成長性，長期表現(xiàn)要好于大盤股，這也是MSCI中國A股指數(shù)能逐漸、長期跑贏滬深300背后深層次的原因。
我們出遠(yuǎn)門，總是希望走一條快速，便捷的道路。同樣，選取良好成長性的指數(shù)作為定投目標(biāo)，可以讓您盡早的達(dá)到投資目標(biāo)。短期內(nèi)市場波動、風(fēng)格輪換在所難免，而指數(shù)表現(xiàn)之間的差異也難以預(yù)判。因此，選擇一個長期投資的指數(shù)就需要我們對未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是結(jié)構(gòu)上的變化有更加深入的認(rèn)識。
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