派息輪是什么意思？

標準輪不會隨正股派息，因為當發(fā)行認股權證時，發(fā)行人已將預期正股派發(fā)的例行股息計算在認股權證價格中。不過，市場上有派息的非標準輪，派息輪的結構基本上與標準輪相同，兩者最明顯的分別出現(xiàn)于正股除息日。假設某一正股價格為50元，現(xiàn)有同行使價和到期日的標準認購權證和派息認購權證各一。若派息輪預期認股權證在有效期內正股會派發(fā)5元的股息，派息輪和標準輪的發(fā)行價便應相差5元。假設派息輪的定價為15元，標準輪的定價為10元(5元為折讓)。派息輪預期在認股權證有效期內正股派發(fā)的股息越高，兩者的發(fā)行價差距便越大。從下圖看，派息輪與標準輪開始時的價格已出現(xiàn)高低，反映了預期派息的因素。

在除息日，持有派息輪的投資者會收到5元的股息，但同時認股權證的價格也會跟隨正股除息5元。相反，標準輪不會派發(fā)任何股息，認股權證價格也不會受到正股除凈所帶來的影響。從上圖中可以看到，派息輪與正股于除息日一同向下調整，例子中的調整幅度為5元，標準輪的價格則不受影響。在實際回報方面，派息輪和標準輪對投資者可說是沒有分別。派息輪的投資者開始時可以付出較低的價格購買，但不能在除息日收到股息。最后一點值得注意的是，不論是派息輪或標準輪，發(fā)行人只能參考以往正股所派發(fā)的例行股息去為認股權證定價。若正派息輪股最終宣布的股息大幅偏離發(fā)行人的預期，又或派發(fā)特別股息等，派息輪和標準輪的價格同樣會受到影響。