認(rèn)股權(quán)證溢價指是什么？

認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在數(shù)據(jù)主要包括溢價、認(rèn)股權(quán)證溢價指是什么？杠桿比率與有效杠桿比率、對沖值、引伸波幅、時間價值與內(nèi)在價值、街貨量、打和點等，這些認(rèn)股權(quán)證溢價數(shù)據(jù)對了解權(quán)證的可操作性非常重要，下面將一一講述。

認(rèn)股權(quán)證的溢價認(rèn)股權(quán)證的溢價從概念上講，是以認(rèn)購(沽)權(quán)證方式買賣股票比直接投資股票要多付出的費用，認(rèn)股權(quán)證溢價亦即認(rèn)購 (沽)權(quán)證因時間價值所給予的風(fēng)險貼水，為衡量認(rèn)購(沽)權(quán)證價值常用的方法。1．認(rèn)股權(quán)證溢價的定義認(rèn)股權(quán)證發(fā)行時都有行使價，即正股在一段時間內(nèi)超過認(rèn)股權(quán)證行使價，認(rèn)股權(quán)證才有內(nèi)在價值，若一定時間內(nèi)達(dá)不到行使價，認(rèn)股權(quán)證就毫無價值。讀者們明白了什么是認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值之后，這個“溢價”概念就應(yīng)該不難把握了，“溢”就是超出的意思，但凡是認(rèn)股權(quán)證的市價超出了其應(yīng)有的“內(nèi)在價值”，就是溢價。為了更好地理解溢價，我們舉一個例子。

由上兩幅圖可知道：建設(shè)銀行股票收市價 5.22美元建行認(rèn)股權(quán)證13434行使價 6美元建行認(rèn)股權(quán)證13434的市場價 0.55美元建行認(rèn)股權(quán)證13434到期日 2009年3月9日理論上認(rèn)股權(quán)證的價值應(yīng)該是零，因為要用認(rèn)股權(quán)證現(xiàn)價加行使價$6.55去換價值$5.22元的股票，誰都不會去做，那么，為什么還會有眾多人踴躍去買賣呢？大家都知道，證券投資是投資企業(yè)的未來，認(rèn)股權(quán)證的投資也是一樣，是投資其標(biāo)的物股票未來的走勢，因為該認(rèn)股權(quán)證的到期日是2009年3月9日，從作者執(zhí)筆起還有近6個月的時間，所以認(rèn)股權(quán)證在市場上是有時間價值的，并且成交很活躍，說明市場接受這個價格，但實際上這個價格在理論上全都是溢價，并無任何內(nèi)在價值，所以就引出了溢價的概念，即當(dāng)認(rèn)股權(quán)證的收市價比理論上的“內(nèi)在價值”為高時，就叫做認(rèn)股權(quán)證的溢價(Premium)；相反，如果認(rèn)股權(quán)證的收市價比理論上的“內(nèi)在價值”為低時，叫負(fù)溢價(Discount)。這是一種較為通俗的理解。不過，從溢價的計算公式中延伸出溢價定義似乎更為直觀。

構(gòu)成溢價的原因前面提到，認(rèn)股權(quán)證是有期限的，也就是有時間價值的，如果一只認(rèn)股權(quán)證的換股價是3美元，而股票的收市價是4.5美元，這只認(rèn)股權(quán)證就有一種內(nèi)在價值，但是認(rèn)股權(quán)證除了有內(nèi)在價值外，還有一種“潛在價值”(PotentialValue)，我們以下表數(shù)據(jù)為例子(假設(shè)兌換比例為1∶1)進(jìn)行講解。如果現(xiàn)時正股的價格是2美元，而認(rèn)股權(quán)證的市場價假設(shè)等于0.2美元，如果股票上升至2.6美元，即只上升了30%(這在股票市場是司空見慣的事情)，認(rèn)股權(quán)證價格從0.2美元升到了0.8美元，升幅達(dá)400%，如果正股價升到3美元，認(rèn)股權(quán)證溢價即由2美元升到3美元升幅達(dá)到50%，認(rèn)股權(quán)證的實際價值變成1.2美元，即由0.2美元上升了600%。認(rèn)股權(quán)證的魅力就在于它的杠桿作用給投資者提供的短線炒作的機(jī)會，只要股票有一定的升幅，認(rèn)股權(quán)證上升的幅度將更加厲害，這樣就埋藏了無窮的利潤潛力，因此吸引更多的投資者入市。在很多人入市，使供求關(guān)系發(fā)生變化后，即使股票價格只是2美元，認(rèn)股權(quán)證價值只值0.2美元，但是認(rèn)股權(quán)證溢價因為很多人加入購買的行列，市場的參與者都在博認(rèn)股權(quán)證的潛在升幅，被認(rèn)為有“潛在價值”(Potential Value)的認(rèn)股權(quán)證便會被炒高，即價格超過其“實際價值”(Intrinsic Value)，這就出現(xiàn)了溢價。