A股權證市場發(fā)展展望

一般來說，備兌權證是成熟權證市場最重要的產(chǎn)品。A股權證市場發(fā)展展望香港目前權證數(shù)量超過6000只，其中備兌權證的交易額約占總交易額的99%。而在內(nèi)地市場，A股權證現(xiàn)存的權證均為上市公司發(fā)行的股本權證。備兌權證屬于廣義的認股權證，其A股權證持有者可按某一特定價格購買某種股票或幾種股票組合，投資者為獲得這一權利，須付出一定的代價(備兌憑證發(fā)行價)，在A股權證到期日可根據(jù)股價情況選擇行使或不行使權利。備兌權證由有關股票對應的上市公司以外的第三者發(fā)行，通常由資信良好的金融機構發(fā)行。

目前，備兌權證已具有廣泛發(fā)行的標的基礎。據(jù)統(tǒng)計，滿足有關權證上市規(guī)定的正股達到323只，即使規(guī)定更為嚴格的條件，目前內(nèi)地發(fā)行備兌權證可供選擇的標的仍然比香港市場更為寬泛發(fā)展展望。不過，A股權證相對于股指期貨的出世為期不遠，備兌權證的推出注定會一波三折，市場有關推出時間的預期從2006年4月一直后推。究其“難產(chǎn)”原因發(fā)展展望，備兌權證畢竟與內(nèi)地已有權證的特征不同，A股權證發(fā)行人和監(jiān)管者應尋找合適的風險管理模式和監(jiān)管策略。然而無論怎樣，距離備兌權證正式推出的日子已越來越近。2007年6月，上海證券交易所(下稱上證所)發(fā)布了聯(lián)合研究計劃《備兌權證發(fā)行人風險管理與市場監(jiān)管》，顯示交易所對備兌權證的風險與監(jiān)管的研究已經(jīng)成熟。根據(jù)我們發(fā)展展望的了解，股指期貨推出之后，備兌權證有望繼后推出。備兌權證發(fā)行啟動以后，我國權證市場也將由股改權證、分離式權證為主的權證進入到一個全新的發(fā)展時期。