選優(yōu)質(zhì)指基猶如選好長途車

　　即將過去的2009年，是名副其實的“指數(shù)基金年”，全年新成立24只各類指數(shù)基金。對于基民來說，面對指數(shù)基金容易苦惱選哪個好。其實，只要把握好業(yè)績基準和跟蹤誤差這兩個關(guān)鍵，選出好的指數(shù)基金并不難。

　　指數(shù)基金包括普通型和增強型兩種，普通型力求與跟蹤的指數(shù)漲跌高度一致，增強型則力求超越跟蹤的指數(shù)。雖然只有ETF的業(yè)績基準是單一指數(shù)，而其他基金的業(yè)績基準都是某一指數(shù)與存款利率的組合，但是，標的指數(shù)的好壞已具有足夠影響力，跟蹤一個好的指數(shù)，對于長期投資，猶如坐上了一輛好車。

　　43只現(xiàn)有指數(shù)基金（含正在募集）跟蹤的指數(shù)多達17種，在對這些指數(shù)中成立以來年化收益率的統(tǒng)計中，滬深300位居中等偏上。從年化波動率和Beta值看出，風險最小的指數(shù)為上證綜指和中小板綜指，滬深300風險較低，中證500和中證紅利指數(shù)則處于風險的高端。綜合收益和風險，我們認為投資價值最大的指數(shù)為中小板綜指，價值較大的為滬深300、中證500、深成指、深證100和MSCI中國A股。

　　坐上了好車，還要有個好司機才行，跟蹤誤差就相當于司機開車的水平。這里需要分三類：ETF由于特殊買賣機制可以保持接近滿倉，跟蹤誤差較其他基金顯著為小，這一點也體現(xiàn)了ETF基金的優(yōu)勢所在；關(guān)于普通指數(shù)基金，我們與讀者分享一個常識，規(guī)模越大越有利于縮小跟蹤誤差，因此找到一家規(guī)模相對大、實力雄厚的基金公司對指數(shù)投資更有幫助；至于增強型指數(shù)基金，一定的跟蹤誤差是必然的，如果能持續(xù)小幅超越業(yè)績基準，同樣值得推薦。

　　綜合兩個維度，我們可以總結(jié)指數(shù)基金投資的訣竅——好車又有好司機，對于長途旅行的乘客，如何挑到不出毛病的車和敬業(yè)可以信賴的司機都是需要考慮的重要因素。前者喻指跟蹤的指數(shù)，后者當然是基金公司。當然，持有期在半年以下的短期投資者，在關(guān)注以上兩個方面的同時要著重把握標的指數(shù)成份股的板塊特征以及更加便捷的交易方式，ETF和LOF類型基金是上佳的備選品種。（作者系眾祿基金研究中心首席分析師）