閃電交易與新興市場

　　在股市交易中，如果你的交易速度比別人快，你就有比別人多賺錢的機會。

　　一般人用網(wǎng)絡(luò)下單，最快需要10-15秒；如果打電話給營業(yè)員或交易員下單，時間可能再長一點，從接單到完成交易大約需要20秒，在此期間股票價格可能已經(jīng)跳動一兩格了。如果你的交易速度比別人快，你的交易量不小，而且券商又肯給你折讓部分手續(xù)費，那么就可能通過在這短短的時間里既買進又賣出來賺錢。在美國就有這樣一種電子交易系統(tǒng)，一筆交易的下單速度高達千分之一秒，人們稱為“閃電交易”(Flash Trading)。

　　閃電交易的好處顯而易見。如果你和其它投資人都看好一只股票，但是你下單的速度比別人快，哪怕是只快一秒，低價的賣盤以及高價的買盤就將由你的買單或賣單成交。長期而言，累積的回報非常可觀。

　　在2008年諾貝爾經(jīng)濟獎得主克魯格曼看來，閃電交易是一種違背交易所公平原則的交易方式，這樣的方式使得其它投資人的報酬率明顯下降。原因就是下單速度比較慢，在買進與賣出的過程中，一些看不見的差價利益就這樣被賺走了。目前美國市場上有七成以上的交易屬于閃電交易，普通投資人已經(jīng)不適合直接進場投資。因此，閃電交易有必要予以禁止。事實上，美國幾個大交易所，除了原本就不許閃電交易的紐約交易所外，納斯達克等交易所已經(jīng)開始限制閃電交易行為。

　　仔細分析，閃電交易必須有充分的流動性才有表現(xiàn)的空間。買賣之間，如果價差較大，或是買盤與賣盤交易量不夠，閃電交易其實反而容易出現(xiàn)虧損，因此這樣的交易模式在發(fā)達市場可能行得通。反之，在新興市場，交易量往往沒有發(fā)達市場大，新興市場的交易成本往往也較高，頻繁地買進賣出，反而可能討不到便宜。

　　新興市場整體發(fā)展較慢，各類交易機制不是那么成熟。不過，這也不全是壞事，至少普通投資人被某些技術(shù)上“神通廣大”的市場參與者“上下其手”的機會也少。從這個角度看，全球新興市場反而是對一般投資人比較友善的投資環(huán)境。