在ETF的"T+0"交易中,今年基金市場(chǎng)關(guān)于ETF賺錢的傳聞故事尤其多。
來(lái)自一家券商機(jī)構(gòu)人士稱,在廈門,一位通過(guò)ETF進(jìn)行"T+0"操作的投資者,其百萬(wàn)元的資金,今年已經(jīng)收益80萬(wàn)元,"不要小看每天一點(diǎn)點(diǎn)利,算起來(lái)也很厲害。"
諸如此類的傳聞,在今年ETF熱點(diǎn)不斷、交易活躍的過(guò)程中,從未能得到求證,但也從未中斷過(guò)。
基金業(yè)人士告訴早報(bào)記者,從目前ETF的申贖情況來(lái)看,福建、山東兩地的占比比較大,由于投資者買賣股票的價(jià)格難以查詢,ETF的財(cái)富故事雖然未必真實(shí),但從震蕩市場(chǎng)的價(jià)差和資金的活躍程度來(lái)看,ETF的套利空間確實(shí)誘人。
對(duì)于ETF的套利,基金業(yè)人士給出"秘籍": 一是要考慮成分股的流動(dòng)性,比如華夏中小板ETF,盡管參與門檻最低,但換手率卻也最低,原因是其成分股的流動(dòng)性相對(duì)較差,比如投資113萬(wàn)元,可能發(fā)現(xiàn)不能買到足量股票,只能通過(guò)分批下單購(gòu)買,從而錯(cuò)失交易的時(shí)間機(jī)會(huì)。
二是要考慮ETF追蹤成分股的表現(xiàn)。如華夏上證50ETF、華安上證180ETF的成分股中,金融股的權(quán)重非常大,易方達(dá)深證100ETF的地產(chǎn)股比重高,友邦華泰紅利ETF的成分股主要在中游的鋼鐵石化板塊。
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8月以來(lái)僅僅9個(gè)交易日,國(guó)內(nèi)5只ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)的換手率就非常驚人,如以現(xiàn)有的換手情況簡(jiǎn)單計(jì)算,本月將有4只ETF換手率創(chuàng)下歷史新高。
市場(chǎng)人士告訴早報(bào)記者,今年以來(lái)ETF的申贖資金規(guī)模以及換手率,都創(chuàng)下了歷史新高。
據(jù)基金業(yè)人士分析,經(jīng)過(guò)2008年的熊市教育,投資者比以往更注重交易帶來(lái)的套利機(jī)會(huì),而ETF的"T+0"操作特征,也讓一些大戶們?cè)谑袌?chǎng)震蕩中,通過(guò)"勤勞"的高拋低吸,賺取市場(chǎng)差價(jià)。
ETF的"天量"換手
從7月中旬開(kāi)始,不斷上漲的市場(chǎng)已引發(fā)一些"先知先覺(jué)"的中大戶投資者,將資金轉(zhuǎn)向ETF的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì),ETF交易明顯活躍。而進(jìn)入8月后市場(chǎng)加劇震蕩,投資者更是加速涌入ETF,進(jìn)行"T+0"交易。
據(jù)統(tǒng)計(jì),今年7月,華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的換手率已分別高達(dá)67.42%、225%、220.53%、180.87%,其中前三只ETF都創(chuàng)下?lián)Q手率新高。
進(jìn)入8月,ETF換手更是達(dá)到"天量"水平。截至昨日,8月以來(lái)的短短9個(gè)交易日,華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的換手率已分別達(dá)到48.97%、112.79%、114.29%、137.63%。根據(jù)8月共20個(gè)交易日簡(jiǎn)單推算,這四只ETF的8月全月?lián)Q手率將達(dá)到114.26%、263.16%、266.67%、321.13%,全部創(chuàng)下新高。
相對(duì)來(lái)說(shuō),易方達(dá)深證100ETF由于成分股多為地產(chǎn)股,在今年三、四月份創(chuàng)下?lián)Q手率"天量"后,目前換手率有所回落,但即便如此,其8月以來(lái)的9個(gè)交易日換手率也超過(guò)了100%。
對(duì)近期市場(chǎng)的連續(xù)下跌,友邦華泰紅利ETF基金經(jīng)理柳軍昨天告訴早報(bào)記者,本輪市場(chǎng)行情向上的趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生根本性改變,在持續(xù)的寬松貨幣政策作用下,未來(lái)房地產(chǎn)有望產(chǎn)生新一輪的景氣上傳趨勢(shì),隨著市場(chǎng)調(diào)整企穩(wěn)以后,有色金屬、建材、機(jī)械等中游行業(yè)的盈利能力在三季度將呈繼續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì),中游行業(yè)還將會(huì)有所表現(xiàn)。
中大戶頻頻"T+0"
與"天量"換手率相對(duì)應(yīng)的,是ETF的"天量"申贖。一位知情人士透露,交易活躍的某ETF,今年的申購(gòu)資金與贖回資金相加,已超過(guò)其平均份額的10倍。
據(jù)介紹,ETF的申購(gòu)可用一籃子股票換取相應(yīng)的基金份額,贖回則可用基金份額換取相應(yīng)的一籃子股票。假設(shè)某投資者在8月12日下單150萬(wàn)元,根據(jù)友邦華泰紅利ETF的當(dāng)日清單,購(gòu)買相應(yīng)的權(quán)重股票(通常券商支持一籃子交易,即一張單可以配齊所需的股票),然后將這一籃子權(quán)重股票換成50萬(wàn)份友邦華泰紅利ETF,隨后如果通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易賣出,獲得的資金可以再次購(gòu)買一籃子股票,然后再換成相應(yīng)份額的ETF,然后再到二級(jí)市場(chǎng)掛單賣出。
由于一籃子股票的交易價(jià)格可能與ETF的交易價(jià)格有價(jià)差,投資者可在其中套利。市場(chǎng)人士告訴早報(bào)記者,由于ETF套利需要非常勤快,通常機(jī)構(gòu)投資者并不積極,反而是一些中大戶個(gè)人投資者對(duì)于ETF套利機(jī)會(huì)樂(lè)此不疲。
目前,易方達(dá)深證100ETF、華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的申購(gòu)下限分別為100萬(wàn)份、50萬(wàn)份、100萬(wàn)份、300萬(wàn)份和50萬(wàn)份。以其8月12日的單位凈值計(jì)算,國(guó)內(nèi)5只ETF參與資金"門檻"分別約為384萬(wàn)元、112萬(wàn)元、250萬(wàn)元、224萬(wàn)元和137萬(wàn)元。也就是說(shuō),百萬(wàn)元以下資金的小散戶只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買ETF,要獲得ETF的"T+0"交易機(jī)會(huì)的資金,最少在112萬(wàn)元以上。
今年前4個(gè)月,由于地產(chǎn)、鋼鐵股表現(xiàn)好,易方達(dá)深證100ETF和友邦華泰紅利ETF凈值上漲快,交易也更活躍;五、六月以來(lái),銀行股上漲快,金融股占比較小的易方達(dá)深證100ETF和友邦華泰紅利ETF,凈值上漲趨緩,交易也趨于平穩(wěn)。7月,友邦華泰紅利ETF漲幅達(dá)到25.63%,成為月度冠軍,則得益于鋼鐵股的較好表現(xiàn)。 (肖莉 東方早報(bào))
