“我會(huì)把所有的錢都投資到一個(gè)低成本的跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的指數(shù)基金”
問：指數(shù)基金是被動(dòng)管理，為什么它的長(zhǎng)期收益率可能好于主動(dòng)管理的股票基金呢？
答：被稱為“股神”的巴菲特從不薦股，也從不預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，但是許多投資者都知道巴菲特唯一推薦過的投資品種就是指數(shù)基金。在15年間巴菲特屢次推薦指數(shù)基金的評(píng)論中，如果仔細(xì)研究，不難看出投資大師在投資指數(shù)基金時(shí)的獨(dú)特視野。
首先，指數(shù)基金適于長(zhǎng)期投資。在2008年5月3日伯克希爾股東大會(huì)上，名為Tim Ferriss的投資者問：“假設(shè)你只有三十來歲，沒有什么經(jīng)濟(jì)來源，只能靠一份全日制工作謀生，但是你已經(jīng)有筆儲(chǔ)蓄，足夠維持一年半的生活開支，那么你攢的第一個(gè)100萬(wàn)將會(huì)如何投資?”巴菲特回答：“我會(huì)把所有的錢都投資到一個(gè)低成本的跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的指數(shù)基金，除非我是在大牛市期間購(gòu)買，否則我有信心獲得強(qiáng)于市場(chǎng)的收益……然后繼續(xù)努力工作。”巴菲特看到提問者的年齡大約是30歲，所以給他投資指數(shù)的建議。投資如果從30歲算起，到60歲左右退休，大約是30年。美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在1979年到2009年30年間，年均增長(zhǎng)率將近8%。
另外，巴菲特認(rèn)為大牛市的頂部買指數(shù)基金，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。但如果目前市場(chǎng)處于底部或者中部，投資風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，那么在市場(chǎng)恢復(fù)過程中，指數(shù)基金的表現(xiàn)是足夠好的。今年上半年A股反彈時(shí)期，指數(shù)基金的表現(xiàn)無(wú)疑印證了這一觀點(diǎn)。
第二，低費(fèi)率的指數(shù)基金值得投資。在2003年巴菲特致股東的信中寫道：“那些收費(fèi)非常低廉的指數(shù)基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上是非常適合投資者的。”巴菲特認(rèn)為，對(duì)于大多數(shù)想要投資股票的人來說，收費(fèi)很低的指數(shù)基金是最理想的選擇。一般主動(dòng)式管理基金的管理費(fèi)為1.5%，托管費(fèi)為0.25%；而國(guó)內(nèi)指數(shù)基金的管理費(fèi)率介于0.5%~1.3%之間，托管費(fèi)率則在0.1%~0.25%之間，其中ETF和指數(shù)LOF的費(fèi)率水平更低。加上LOF的便捷交易模式，投資成本更低。
第三點(diǎn)，定投指數(shù)基金是更好的投資方法。在2007年5月7日CNBC電視采訪巴菲特時(shí)，他表示，個(gè)人投資者的最佳選擇就是買入一只低成本的指數(shù)基金，并在一段時(shí)間里持續(xù)定期買入。如果你堅(jiān)持長(zhǎng)期持續(xù)定期買入指數(shù)基金，你可能不會(huì)買在最低點(diǎn)，但你同樣也不會(huì)買在最高點(diǎn)。從長(zhǎng)期來看，指數(shù)基金的收益率并不會(huì)輸給主動(dòng)型基金。
從國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)來看，定投指數(shù)基金也明顯勝出。海富通中證100指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理牟永寧表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，長(zhǎng)期投資指數(shù)基金，在指數(shù)震蕩上升的前提下，許多指數(shù)基金的收益要高于主動(dòng)型基金。原因很簡(jiǎn)單，指數(shù)基金不做擇時(shí)，在建倉(cāng)完畢后一般執(zhí)行的是“買入并持有”的投資策略，換手率遠(yuǎn)低于主動(dòng)管理型基金。粗略統(tǒng)計(jì)，主動(dòng)管理型基金每年的交易費(fèi)率、傭金等運(yùn)營(yíng)成本比指數(shù)基金高2%。“盡管看起來2%微乎其微，但如果長(zhǎng)期投資的話，累積起來的收益也相當(dāng)可觀。”
