歷經(jīng)牛熊市洗禮,指數(shù)基金作為一種重要的長期資產(chǎn)配置和短期波段操作的工具,得到越來越多投資者的認(rèn)同。市場上可以選擇的指數(shù)基金也越來越多,目前共有22只指數(shù)基金,僅跟蹤滬深300的指數(shù)基金就達(dá)到8家。
隨著指數(shù)基金數(shù)量和品種的增加,投資者在投資指數(shù)基金時(shí),常有不知從何選擇之感。到底什么樣的指數(shù)基金才適合您投資呢？我們建議投資者在選擇指數(shù)基金時(shí),可以從以下幾個(gè)角度入手:
第一,選指數(shù) 指數(shù)基金的投資目標(biāo),就是獲取標(biāo)的指數(shù)的收益率,從這個(gè)角度上說,投資指數(shù)基金就是投資指數(shù)。因此選擇一個(gè)合適的指數(shù)是指數(shù)化投資的關(guān)鍵,那么指數(shù)的選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是什么呢？
其實(shí)指數(shù)無所謂好壞,最主要的是適合你的投資目標(biāo)。如果你想投資小盤股,例如將要推出的深圳創(chuàng)業(yè)板,那么創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就是最合適的;如果你想投資某個(gè)行業(yè),例如金融地產(chǎn),那么相應(yīng)地行業(yè)指數(shù)基金就是你的最佳選擇。對于大部分想通過指數(shù)基金進(jìn)行長期投資（比如定期定投）的投資者而言,選擇一個(gè)代表性強(qiáng)、可投資性強(qiáng)的主流指數(shù)就至關(guān)重要。
傳統(tǒng)的指數(shù)主要是單市場指數(shù)和跨市場指數(shù)。單市場指數(shù)包括上證50指數(shù)、上證180指數(shù)、深證100指數(shù)等,這類指數(shù)主要是分別代表各自的上海市場和深圳市場�？缡袌鲋笖�(shù)包括滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、中證100指數(shù)等,成份股包含兩大交易所的代表性股票,反映中國整體證券市場股票的價(jià)格變動概貌和運(yùn)行狀況。其中,滬深300指數(shù)目前最受市場關(guān)注。目前,以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的的指數(shù)基金數(shù)量也較多,包括最早發(fā)行的嘉實(shí)滬深300LOF指數(shù)基金、大成滬深300指數(shù)基金在內(nèi),市場上已有8只指數(shù)基金以滬深300指數(shù)為跟蹤指數(shù)的指數(shù)基金。
第二,看費(fèi)率 大部分的指數(shù)基金都是跟蹤指數(shù)、復(fù)制指數(shù)收益的投資工具,相較于主動投資的基金,指數(shù)基金不僅管理透明,更具有成本優(yōu)勢。股神沃倫·巴菲特曾說:“成本低廉的指數(shù)基金,也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具。”
由于基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)是按照基金資產(chǎn)每日計(jì)提的,投資者感受并不明顯,投資者經(jīng)常會陷入不重視基金管理成本的誤區(qū),很多投資者甚至不清楚自己投資基金的管理費(fèi)是多少。一般主動式管理基金的管理費(fèi)為1.5%,托管費(fèi)為0.25%,而國內(nèi)指數(shù)基金的管理費(fèi)率介于0.5%-1.3%之間,托管費(fèi)率則在0.1%-0.25%之間。相對于主動管理的基金,指數(shù)基金每年可以節(jié)省1％左右的管理成本。如果每年可以節(jié)省1%的投資費(fèi)用,代表額外賺取1%的投資收益,在長期投資復(fù)利的威力下,投資結(jié)果會有極大的不同。以巴菲特的例子來說,現(xiàn)在投資1萬元,假設(shè)以年化投資回報(bào)率10%來長期復(fù)利,35年后可得28.1萬;如果每年可以節(jié)省1%的投資費(fèi)用,從而以11%的年化投資回報(bào)率來復(fù)利,最終可得38.5萬。相比之下兩者產(chǎn)生的差異超過10萬元,而這樣的差異是投資者不該忽略的,同時(shí)也說明了成本低廉是長期投資成功的關(guān)鍵。
目前我國的指數(shù)基金費(fèi)率也存在一定差異。其原因多種多樣,總體上看,ETF和指數(shù)LOF的費(fèi)率水平較低。投資者在選擇指數(shù)基金前,應(yīng)該事先閱讀基金合同及招募說明書以了解產(chǎn)品特性和費(fèi)率水平。
第三,看指數(shù)擬合度 投資者投資指數(shù)基金時(shí),大都是希望指數(shù)基金能完全復(fù)制跟蹤指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn),才能達(dá)到短期波段操作或是長期資產(chǎn)配置的投資效果。因此,判斷一個(gè)指數(shù)基金是否投資操作良好,并不是看這只指數(shù)基金的業(yè)績有多突出,而是看這只指數(shù)基金是否較佳的復(fù)制指數(shù)表現(xiàn),也就是市場關(guān)心的“跟蹤誤差”。投資者可以通過查閱基金歷史數(shù)據(jù),了解基金以前的擬合表現(xiàn)。
理論上講,指數(shù)基金的擬合度受很多因素影響。除基金管理團(tuán)隊(duì)的能力外,基金資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)定性是其中重要的方面。過于頻繁的大比例現(xiàn)金申購贖回可能加大“跟蹤誤差”。舉例來說,當(dāng)多數(shù)投資者預(yù)期指數(shù)即將上漲,大量以現(xiàn)金申購某只指數(shù)基金,此時(shí)基金經(jīng)理需要立刻將現(xiàn)金按跟蹤指數(shù)的比例去投資指數(shù)成分股,才能有效復(fù)制跟蹤指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)。一旦申購金額較大、且市場上漲速度較快時(shí),指數(shù)基金的“跟蹤誤差”就會加大。相比之下,規(guī)模較大的指數(shù)基金受資金日常申購贖回的影響較小。
第四,看交易成本和便利性 對于投資者來說,購買指數(shù)基金可以有兩個(gè)渠道:一是通過自己的開戶銀行或者基金公司網(wǎng)站購買指數(shù)基金;二是通過股票賬戶在二級市場購買指數(shù)基金,后者僅限于購買在交易所上市的指數(shù)基金,如指數(shù)LOF和ETF。
指數(shù)LOF和ETF都是在交易所上市的指數(shù)基金,如果是通過股票賬戶在二級市場買賣,二者并沒有任何差別,你只要輸入基金代碼,就可以像買賣股票一樣方便地購買指數(shù)LOF和ETF了,不需要像在銀行買賣基金那樣填寫復(fù)雜的表格。指數(shù)LOF和ETF的優(yōu)勢除了方便購買以外,更重要的優(yōu)勢在于交易成本低,由于基金買賣不需要印花稅,僅需要交易傭金,單向交易成本最高不超過0.25％,而在銀行申購基金的成本通常在1～1.5％,成本差別是非常明顯的。特別是對于喜歡用指數(shù)基金進(jìn)行波段操作的投資者而言,成本節(jié)約的效果就更加顯著了。
交易所上市的指數(shù)ＬＯＦ和指數(shù)ＥＴＦ一覽 類別 指數(shù)基金簡稱 跟蹤指數(shù) 成立日期
指數(shù)ＬＯＦ 嘉實(shí)滬深300（ＬＯＦ） 滬深300指數(shù) 2005－8－29
融通巨潮100（ＬＯＦ） 巨潮100指數(shù) 2005－5－12
鵬華滬深300（ＬＯＦ） 滬深300指數(shù) 2009－4－3
指數(shù)ＥＴＦ 華夏上證50ＥＴＦ 上證50指數(shù) 2004－12－30
易方達(dá)深證100ＥＴＦ 深證100價(jià)格指數(shù) 2006－3－24
華安上證180ＥＴＦ 上證180指數(shù) 2006－4－13
華夏中小板ＥＴＦ 深交所中小企業(yè)板價(jià)格指數(shù) 2006－6－8
友邦華泰紅利ＥＴＦ 上證紅利指數(shù) 2006－11－17
