最佳的評判標(biāo)準(zhǔn)

    選擇心儀的影片，可以參考很多評判標(biāo)準(zhǔn)。我們可以查閱影評家的打分，這是文化圈給出的專業(yè)意見；也可以搜索影片的得獎名單，這是電影界對影片藝術(shù)價值和演員表演的認同；我們可以使用票房成績，了解其他觀眾對影片的喜愛程度；也可以參考DVD的租售情況，尋找那些歷經(jīng)時間考驗的傳世佳作；我們甚至還能計算影片的投資回報率，搜索到《瘋狂的石頭》、《我的盛大希臘婚禮》等令人驚艷的小成本佳作。

　　在分析股票估值時，同樣有很多工具可以選擇。我們最常用的是市盈率，亦即股票價格與每股盈利的比率。但是在當(dāng)前市場環(huán)境底下，股市極度波動，經(jīng)濟前景又欠缺明朗，甚至存在進一步惡化的可能性，股票分析師們的盈利預(yù)測常常滯后于實際經(jīng)濟和市場的變化，令市盈率變得不那么可靠。

　　另一種估值工具就在此時顯得較為重要，那就是市賬率。市賬率是股價相對每股賬面值的比率，而賬面值指的則是公司資產(chǎn)與負債相減后的凈額。如果我們以新興市場股票為例，就會發(fā)現(xiàn)，歷史上的牛熊市變化和市賬率間存在明顯的規(guī)律。

　　過去20年，新興市場的熊市常會在市賬率過高時發(fā)生。1994年，2000年及2007年，區(qū)內(nèi)股市到達高位時市賬率超過2倍。而在兩次由流動資金推動的超級牛市中，亦即1988-1994年（上漲335%）和2003-2007年（上漲350%），新興市場見頂時的市賬率接近3倍�？上н@種分析的困難之處在于，我們?nèi)匀浑y以預(yù)測市場時機。因為在上述每一種情況下，于2倍市賬率時沽出股票，都意味著錯失其后最長達12個月且漲幅逾七成的升市機會。

　　不過，上述理論反過來也能成立，倒給我們更大啟示。雖然前景充滿變數(shù)令人憂慮，但歷史告訴我們，假如投資期限為3-5年，那么在市賬率低于1.5倍時買入新興市場股票，就有較大機會產(chǎn)生良好的回報。

　　選電影時，如果我們單純依賴票房成績或獲獎名單，恐怕很難預(yù)料是否真能找到自己的“那杯茶”，最有效的還是對電影的故事背景及制作班底有一番了解，提高挑到心儀影片的機會。同樣在投資當(dāng)中，我們應(yīng)該了解自己所投資的公司，雖然無法預(yù)測未來，但我們應(yīng)試圖了解決定未來成功與否的因素，這樣才有機會選到具上升潛力的投資目標(biāo)。