日前,國(guó)家外管局決定在銀行間外匯市場(chǎng)引入做市商制度。那么,這一舉措會(huì)對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響呢?這是一個(gè)值得關(guān)注的問題。
有關(guān)專家分析,引入外匯做市商制度有助于改變目前央行作為中國(guó)外匯市場(chǎng)上唯一買家(實(shí)際做市商)的尷尬局面,央行將逐漸退出外匯市場(chǎng)的日常交易,即不需要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行過多的干預(yù),這一市場(chǎng)的流動(dòng)性(包括國(guó)際支付清算等)將交由商業(yè)銀行和其它指定金融機(jī)構(gòu)來維持,從而使得銀行間外匯市場(chǎng)能反映各商業(yè)銀行的真實(shí)交易意愿及真實(shí)的外匯供求狀況真實(shí)的供需狀況。并且,通過外匯做市商這一環(huán)節(jié),也可以逐漸擴(kuò)大外匯市場(chǎng)的交易主體,由此給外匯市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。因而,引入外匯做市商制度將有助于提高人民幣匯率形成的市場(chǎng)化程度,從這個(gè)意義上講,推出外匯做市商制度是中國(guó)匯改的又一項(xiàng)重大舉措。
但是,引入外匯做市商制度也可能會(huì)增加商業(yè)銀行的外匯管理風(fēng)險(xiǎn),這是一個(gè)值得關(guān)注的問題。由于過去央行是中國(guó)外匯市場(chǎng)上唯一的實(shí)際做市商,央行也只能被動(dòng)地吸收外匯。因?yàn)?當(dāng)外貿(mào)進(jìn)出口額及外商直接投資額雙雙持續(xù)增加時(shí),外匯占款大量增加,擠占了基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)渠道,并影響到央行實(shí)施貨幣政策的政策效果,由此迫使央行不得不頻繁地進(jìn)行公開市場(chǎng)操作,結(jié)果是增加了人民幣升值壓力。現(xiàn)在,隨著引入外匯做市商制度,商業(yè)銀行在很大程度上將分散或承擔(dān)原來央行因持有大量外匯儲(chǔ)備所承受的壓力與風(fēng)險(xiǎn),由此增加了商業(yè)銀行的外匯管理風(fēng)險(xiǎn)。
在今年7月份我國(guó)實(shí)施匯改后,商業(yè)銀行的外匯管理風(fēng)險(xiǎn)問題更加突出。這種外匯管理風(fēng)險(xiǎn)不僅體現(xiàn)在商業(yè)銀行自身對(duì)利率與匯率趨勢(shì)的預(yù)期上,而且還體現(xiàn)在如何為客戶開發(fā)出適應(yīng)新形勢(shì)下回避外匯風(fēng)險(xiǎn)的諸多工具等方面上。從目前看,銀行間外匯市場(chǎng)上已推出了遠(yuǎn)期結(jié)售匯和外匯掉期業(yè)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)管理工具,今后外匯市場(chǎng)上還會(huì)出現(xiàn)如期權(quán)和期貨等其他外匯衍生工具,所以商業(yè)銀行如何鍛煉自己適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的能力,如何學(xué)會(huì)運(yùn)用衍生工具來管理風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),然后向企業(yè)提供更多和更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,都是眼下面臨的諸多任務(wù)。
