國際借貸理論

    國際借貸理論,國際借貸理論講義1863年，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈申(G. J. Goschen)出版了(外匯理論》“書。戈巾認(rèn)為，匯率變動由外匯供求引起.外匯供求則源于國際借貸(International Indebtedness)，而國際借貸則來自商品的輸出人、股票和公債的買賣、利潤和捐贈的收付，以及資本交易等。國際借貸又可分為固定借貸和流動借貸。前者指借貸關(guān)系已形成，但未進(jìn)人實(shí)際支付階段的借貸;后者指已進(jìn)人支付階段的借貸。

    國際借貸理論只有流動借貸的變化時(shí)外匯的供求產(chǎn)生影響。如一國的流動借貸相等.則外匯供求也相等，因而匯率不會變動。如果流動借貸中f貪權(quán)大于債務(wù)，則外匯供大于求.外幣匯率會下降，反之則外幣匯率上升。戈中的理論以金本位制為前提.以國際借貸差順從而以外匯供求的變動來解釋匯率的變動，這在金本位制的貨幣比較穩(wěn)定時(shí)期.有其合理的一面，因此在19世紀(jì)下半期一度曾廣泛流行。但他沒有說清楚貨幣價(jià)值的實(shí)質(zhì)，因而沒有能夠說明紙幣本位制下，匯率決定和變動的本質(zhì)原因。這一理論指出了在國際借貸差額不平衡時(shí)，匯率變動受一國對外債權(quán)與債務(wù)的相對關(guān)系的影響;但它未能說明在國際借貸總額平衡時(shí)，匯率決定于什么，匯率是否會變動。戈中所說的流動債權(quán)和流動債務(wù)實(shí)際上就是國際收支.所以該理論又被稱為國際收支說，實(shí)際上就是外匯的供求決定匯率。它只能用來解釋短期匯率的形成.并不能用來解釋長期匯率的決定J戈申的理論有一個方面特別值得注意.他詳細(xì)分析了利率對匯率的影響及其作用途徑。戈申認(rèn)為.利率變動會引起囚際資金流動.而國際資金流動則會影響即期匯票的價(jià)格，從而對匯率產(chǎn)生影響。而對于遠(yuǎn)期匯票來說.即使僅僅是人們對利率的預(yù)期，也會影響匯率。因?yàn)檫@種預(yù)期會影響遠(yuǎn)期匯票的貼現(xiàn)利率。戈申還分析了利率差異同鑄幣點(diǎn)上下限之問差幅的關(guān)系.為后人研究N際奕利活動和鑄幣點(diǎn)機(jī)制對拉平兩國間利息差額的作用，奠定了基礎(chǔ)。