股指期貨

    股指期貨Share Price Index Futures，英文簡(jiǎn)稱SPIF，全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，股指期貨是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。大有股指期貨分析師網(wǎng)指出雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，股指期貨通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。 股指期貨是期貨的一種，期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。
    股指期貨相對(duì)于股票現(xiàn)貨最重要的兩個(gè)功能就是杠桿和做空。運(yùn)用杠桿能夠提高資金的使用效率，利用做空能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值。股指期貨這兩項(xiàng)功能都是保本基金非常需要的。保本基金運(yùn)用股指期貨提高投資管理能力具有現(xiàn)實(shí)意義。
    股指期貨運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值理念上與保本基金投資管理更為契合。保本基金中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的是beta收益，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的是alpha收益。策略2通過(guò)套期保值基本上能夠?qū)�沖掉風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合中的beta，股指期貨理論上只需要將精力集中在應(yīng)對(duì)保本基金風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)上，通過(guò)管理個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)獲取alpha收益。因此，保本基金運(yùn)用股指期貨套保成功與否的關(guān)鍵在于其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合能否獲取正的alpha收益。
   股指期貨市場(chǎng)人士分析，節(jié)前期指的連續(xù)大漲讓空頭心存謹(jǐn)慎，即使節(jié)后首日開(kāi)門(mén)綠空頭亦見(jiàn)好就收，尾盤(pán)大幅減倉(cāng)。股指期貨反觀多頭主力，昨日卻逆勢(shì)增倉(cāng)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著政策紅利的預(yù)期逐步升溫將有利于期指短期保持樂(lè)觀走勢(shì)。
    國(guó)慶長(zhǎng)假后首個(gè)交易日股指低開(kāi)低走的表現(xiàn)令市場(chǎng)大失所望，“國(guó)慶節(jié)前漲節(jié)后必漲”的定律被打破。股指期貨本周限售股解禁壓力也讓市場(chǎng)憂心忡忡，雖然節(jié)前股指的放量反彈令市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，但首日仍不敵兩大利空因素，表現(xiàn)弱勢(shì)。不過(guò)，對(duì)短期股指的走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。雖然昨日期指收于陰線，但仍位于多條短均線之上，且技術(shù)形態(tài)偏強(qiáng)勢(shì)，有利于短期期指走勢(shì)，預(yù)計(jì)近期震蕩還將激烈，重點(diǎn)關(guān)注2250點(diǎn)整數(shù)關(guān)的表現(xiàn)。
    從每天的操作來(lái)看，股指期貨在9月份以來(lái)，該ETF幾乎每天的融券賣出量都明顯超過(guò)當(dāng)天的融券余量。以9月27日為例，該ETF融券賣出量高達(dá)1550.98萬(wàn)股，融券余量卻只有235.31萬(wàn)股，占比僅為15.17%，股指期貨這就意味著可能有84.83%的融券賣出資金是當(dāng)日即買入華安上證180ETF，并償還給券商的。
    從全球主要國(guó)家或地區(qū)股市前三季度表現(xiàn)看，A股再次熊霸全球。前三季度，上證指數(shù)下跌5.15%，股指期貨而全球主要股市大多上漲。其中，股指期貨全球最牛股市當(dāng)屬委內(nèi)瑞拉，其IBC指數(shù)累計(jì)上漲超150%；亞太國(guó)家日本、韓國(guó)、新加坡、香港股市均上漲；歐洲德國(guó)DAX指數(shù)大漲逾20%；美股則創(chuàng)出了4年來(lái)的新高。