外匯儲備作用

    外匯儲備（foreign exchange reserve），又稱為外匯存底，指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，外匯儲備作用即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)，是一個國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產(chǎn)。
    中國外匯儲備結(jié)構(gòu)以美元資產(chǎn)為主有以下幾方面歷史和國際金融理論原因：外匯儲備作用貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟活動要以國內(nèi)經(jīng)濟為主，雖然美國占國際貿(mào)易的比例很大，但是與美國龐大的國內(nèi)生產(chǎn)總值相比仍然比例很低，遠遠低于日本、德國、瑞士的相應(yīng)指標，后者三國的主要經(jīng)濟活動是外向型的，其貨幣價值容易受到國際資本流動的干擾而大幅波動，不利于保值；
    在國際市場中，美元是主要的交易工具，黃金是各國都認可的通貨，所以一國必須保證足夠的外匯儲備，才能保證對國外的支付。外匯儲備作用代表著我國央行的資產(chǎn)，外匯儲備越多，央行資產(chǎn)就越多。我國進行國際事務(wù)就越有經(jīng)濟支持。
    外匯儲備作用在計劃經(jīng)濟時期，增長很慢，總量也很小，那個時候，倒是以黃金為主。到了1976年的時候，我國的外匯儲備黃金大約是400-500噸，是整個計劃經(jīng)濟時代黃金儲備的最高點。占了我國當(dāng)時整個外匯儲備總量的70%左右，可見當(dāng)時我國外匯儲備的匱乏，和70年代增持黃金的不負責(zé)說法截然相反，1976年是我國黃金減持最多的一年，原因很簡單——唐山大地震，我們需要外匯緊急購入救災(zāi)所需要的各種物資，在外匯匱乏的條件下，可行有效的方法就是迅速大量減持黃金，換取所需的外匯，這些金子是在世界五大黃金交易所之一的香港金交所賣出的。外匯儲備作用根據(jù)其它一些相關(guān)材料的記述，70年代末的時候，我國黃金的儲備總量應(yīng)該在400噸以內(nèi)，這是拼命攢了30年的一些家底。
    外匯儲備作用根據(jù)我國的黃金儲備量600噸，不算少了，比俄羅斯，英國都多，和日本乃至整個歐洲銀行的持有黃金總量都相去不遠，低的只不過是黃金占外匯儲備總量的比例：1.6%。那么我們可以這么看，中國的國際儲備總量井噴式增長，不過是加入WTO之后的這幾年，而在外匯儲備總量2000億美元的97年左右，這600噸黃金所占的比例也就很合理。對于黃金這種全世界年產(chǎn)量不大噸左右，而工業(yè)消耗又占去絕大部分的貴金屬來說，其積累必然是緩慢的。外匯儲備作用有人說根據(jù)我國的外匯儲備總量。我國現(xiàn)有的黃金儲備量在2500噸左右更合適，我同意這一點。不過增持到2500噸需要的近2000噸黃金，即便分5年完成增持，那么也要每年買入400噸黃金。請記住，每年全球黃金產(chǎn)量不過3000噸，中國人要是放出風(fēng)去說每年要買入400噸的話，會怎么樣呢？參見前兩年銅價的變化。
    一定的外匯儲備作用是一國進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當(dāng)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不平衡，出現(xiàn)總需求大于總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調(diào)節(jié)總供給與總需求的關(guān)系，促進宏觀經(jīng)濟的平衡。同時當(dāng)匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。因此，外匯儲備是實現(xiàn)經(jīng)濟均衡穩(wěn)定的一個必不可少的手段，特別是在經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展，一國經(jīng)濟更易于受到其他國家經(jīng)濟影響的情況下，更是如此。
    在正常情況下,各國的外匯儲備主要應(yīng)該來自經(jīng)常項目順差的累積。通過對日本和我國臺灣省外匯儲備的增長和貿(mào)易順差的相關(guān)分析,其外匯儲備基本上是由經(jīng)常項目的順差堆積起來的,這與其國際競爭力的逐步提高是基本一致的。
    目前，只有兩三百人的國家外匯儲備管理部門掌管著3萬億美元的投資，這種外匯儲備管理格局從管理體制設(shè)計上就限定了外匯儲備投資范圍。囿于人才儲備等，管理者只能把絕大部分的外匯儲備投資于以美國和歐洲國債、機構(gòu)債為代表的幾種固定收益率產(chǎn)品上。即使中投公司，因其主權(quán)財富基金的敏感身份，且缺乏透明度，在投資回報、資產(chǎn)風(fēng)險等方面也面臨著不小的困難。
    在日趨龐大的外匯儲備中，中國應(yīng)該增加黃金儲備的結(jié)構(gòu)比重，但在國內(nèi)黃金生產(chǎn)條件和國際金融市場環(huán)境的制約下，我國外匯儲備作用多元化改革進程中黃金又不可能成為其主要儲備資產(chǎn)；我國外匯儲備中所呈現(xiàn)的各種矛盾，也不可能指望通過增加黃金儲備這單一的途徑予以解決。
    單就我國外匯儲備作用中所遇到的困難和矛盾，還有待于從國際貨幣體系和國際匯率體制改革中求得解決。為此，中國人民銀行行長周小川在G20金融峰會召開前夕所提出的改革國際貨幣體系的呼聲和要求，表明了中國金融監(jiān)管當(dāng)局的態(tài)度。但就外匯儲備多元化而言，它又是同世界經(jīng)濟的多極化，同國際貨幣區(qū)的出現(xiàn)和發(fā)展相適應(yīng)的。
    要降低中國外匯資產(chǎn)的風(fēng)險，一個更可持