掉期交易

    較為常見(jiàn)的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。貨幣掉期交易，是指兩種貨幣之間的交換交易、在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。利率掉期交易、是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣，已成為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。
    從事掉期交易者多為實(shí)力雄厚、風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)，掉期交易市場(chǎng)基本上是銀行同業(yè)市場(chǎng)。國(guó)際清算銀行（BIS）和掉期交易商的同際性自律組織國(guó)際掉期交易商協(xié)會(huì)（ISDA），近年來(lái)先后制定了一系列指引和準(zhǔn)則來(lái)規(guī)范掉期交易，其風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越受到交易者和監(jiān)管者的重視。
    國(guó)際上的掉期交易多由各大投行設(shè)立，并由他們充當(dāng)做市商或者代理商，與傳統(tǒng)的場(chǎng)外交易相比，掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)性較高。這種鐵礦石掉期交易采用的是相對(duì)分散的場(chǎng)外交易模式，信息公開(kāi)程度較小，市場(chǎng)參與者更難評(píng)估其交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)；出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)后只能在合同糾紛的框架下解決。更為重要的是，投機(jī)者沒(méi)有持倉(cāng)限制，也不被要求在每天收盤(pán)后披露其持倉(cāng)頭寸，針對(duì)市場(chǎng)操縱行為的監(jiān)管相對(duì)薄弱。
    世界銀行以比自己籌集資金更為有利的條件籌集到了所需的瑞士法郎和德國(guó)馬克資金，IBM公司則回避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，低成本籌集到美元資金。這是迄今為止正式公布的世界上第一筆貨幣掉期交易。通過(guò)這項(xiàng)掉期交易，世界銀行和IBM公司在沒(méi)有改變與原來(lái)的債權(quán)人之間的法律關(guān)系的情況下，以低成本籌集到了自身所需的資金。
    有專家表示，其掉期交易行為主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的成本風(fēng)險(xiǎn)激增，或是為了規(guī)避產(chǎn)品銷售波動(dòng)而達(dá)到套期保值的目的，這與那些在全球金融市場(chǎng)通過(guò)掉期交易大幅買空賣空的投機(jī)者是存在根本不同的。能源巨頭殼牌公司呼吁說(shuō)，存在實(shí)際商品買賣的掉期交易參與者，不應(yīng)當(dāng)被界定為更嚴(yán)格監(jiān)管之下的掉期交易商。而全球最大的糧食交易商嘉吉公司也承認(rèn)，它將被監(jiān)管者要求進(jìn)行掉期交易商的登記，但相關(guān)的更嚴(yán)格監(jiān)管應(yīng)只適用于從事掉期交易的部門，而不應(yīng)當(dāng)是整個(gè)公司。
    銀國(guó)際的人士說(shuō)，大宗商品價(jià)格包括海運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)的漲跌，其實(shí)主要還是要看真正的需求，金融衍生品的交易有可能起到一部分作用，但不可能是全部。他透露說(shuō)，目前中國(guó)已經(jīng)有一些企業(yè)開(kāi)始參與到海運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)的掉期交易中來(lái)，市場(chǎng)是以倫敦為主，新加坡為輔。
    2009年，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曾報(bào)道中國(guó)有7家鋼企參與了掉期交易。但時(shí)至今日，這條消息并未得到中國(guó)權(quán)威部門的證實(shí)。而記者從鋼企得到的信息顯示，大部分中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)掉期交易仍然很陌生，只有少數(shù)大型鋼企研究過(guò)鐵礦石掉期交易，但至今仍不敢涉足其中。