遠(yuǎn)期匯率

    遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法是僅標(biāo)出遠(yuǎn)期的升水?dāng)?shù)或貼水?dāng)?shù)。在直接標(biāo)價(jià)法的情況下 ，遠(yuǎn)期匯率如果是升水，就在即期匯率的基礎(chǔ)上，加上升水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率；如果是遠(yuǎn)期貼 水，就在即期匯率的基礎(chǔ)上減去貼水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率。在間接標(biāo)價(jià)法的情況下，正好相反， 遠(yuǎn)期匯率如果是升水，就要在即期匯率的基礎(chǔ)上減去升水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率；如果是遠(yuǎn)期貼水 ，就要在即期匯率的基礎(chǔ)上加上貼水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率。
    市場(chǎng)人士認(rèn)為，從前期人民幣在匯率彈性放大之后的寬幅震蕩態(tài)勢(shì)來(lái)看，人民幣匯率至少可以延續(xù)在6.30一線寬幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。進(jìn)一步地考慮到美元長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，如果美元出現(xiàn)回調(diào)，人民幣匯率將有望重回6.30以下的強(qiáng)勢(shì)區(qū)間，并可能保持在6.20至6.30區(qū)間寬幅波動(dòng)，遠(yuǎn)期匯率前期創(chuàng)出的6.2670匯改高點(diǎn)也很可能被再次改寫。
    目前人民幣即期匯價(jià)仍略弱于中間價(jià)水平。在海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）市場(chǎng)上，26日美元對(duì)人民幣1年期NDF遠(yuǎn)期匯價(jià)繼續(xù)在6.32附近水平，顯示出海外投資者對(duì)于人民幣遠(yuǎn)期匯率走向的預(yù)期仍不甚明朗。
    而在即期匯率和遠(yuǎn)期匯率方面，人民幣7月份的走軟特征依舊較為明顯。即期匯價(jià)方面，盡管7月31日美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)出現(xiàn)單日0.26%的大跌，但在整個(gè)7月美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)依然實(shí)現(xiàn)了0.14%的小幅上漲，并依舊與中間價(jià)形成倒掛。
    遠(yuǎn)期匯率，可從協(xié)議條款中得到的，在將來(lái)某日期兌換兩種貨幣的匯率。為了確定外幣業(yè)務(wù)在結(jié)算日期按編報(bào)貨幣計(jì)算所需要或是應(yīng)得的金額，人們會(huì)簽訂遠(yuǎn)期匯兌合同。合同成立日期現(xiàn)匯匯率和遠(yuǎn)期匯率的差異，除了反映其他因素之外，還可以反映在兩種貨幣市場(chǎng)上實(shí)際利率的差異，故應(yīng)于合同存在期間計(jì)入損益。遠(yuǎn)期匯率對(duì)于短期購(gòu)銷往來(lái)，普遍采用有關(guān)的遠(yuǎn)期匯兌合同中規(guī)定的匯率，作為計(jì)算和反映這類往來(lái)款項(xiàng)的基礎(chǔ)。遠(yuǎn)期匯兌合同所起的保匯作用，也可以通過(guò)其他交易來(lái)實(shí)現(xiàn)，例如利用外幣貸款。
    近來(lái)中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)1年期美元/人民幣遠(yuǎn)期匯率狂升1000多個(gè)基點(diǎn)，且未有停止上漲跡象。人民幣升值讓揚(yáng)州出口企業(yè)很受傷，銀行為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)推出遠(yuǎn)期結(jié)匯，但由于定價(jià)太低，也不能讓企業(yè)滿意。于是，銀行開(kāi)始將遠(yuǎn)期匯率的判斷權(quán)交給企業(yè)。
    在人民幣即期市場(chǎng)成交價(jià)持續(xù)大幅偏離中間價(jià)的刺激下，遠(yuǎn)期匯率4月以來(lái)境內(nèi)外遠(yuǎn)期市場(chǎng)對(duì)人民幣的中長(zhǎng)期貶值憂慮明顯加深。不過(guò)，6月之后境外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)維持震蕩，以及境內(nèi)遠(yuǎn)期匯率在快速趕超離岸報(bào)價(jià)后趨于穩(wěn)定，都反映出市場(chǎng)貶值預(yù)期并未大幅強(qiáng)化。