股指期貨套利

    股指期貨套利是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，股指期貨套利同時參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時進行不同期限，不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價的行為.股指期貨套利同樣分為期現(xiàn)套利,跨期套利,跨市套利和跨品種套利。
    股指期貨套利和商品套利都是期貨套利交易的一種類型，股指期貨套利其原理都是在市場價格關系處于不正常狀態(tài)下進行雙邊交易以獲取低風險差價。
    股指期貨套利和商品期貨套利的主要區(qū)別在于期貨合約標的屬性不同。商品期貨合約的標的是有形商品，有形商品就涉及到商品的規(guī)格，性能，等級，耐久性,以及倉儲，運輸和交割等等，從而會對套利產(chǎn)生重要影響。股指期貨的標的是股票指數(shù)，股指期貨套利指數(shù)只是一個無形的概念，不存在有形商品的相關限制，同時股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，因此在交割和套利上都有很大的便利性。此外，股指期貨由于成份股分紅不規(guī)律，融資成本不一以及現(xiàn)貨指數(shù)設計等原因，其理論價格相對商品期貨更難準確定價。股指期貨套利這些區(qū)別是造成股指期貨套利和商品期貨套利在具體類別上差異的主要原因。
    股指期貨套利系統(tǒng)不僅具有強大的功能還具備多樣性、靈活性、安全性、及時性、統(tǒng)一化管理以及交易自動化六大特點。
    首先，系統(tǒng)提供期限套利、跨期套利和組合趨勢交易多種交易方式。其次，客戶可利用系統(tǒng)自定義多個策略類型，并對各策略進行實時監(jiān)控，不僅如此，客戶還可在下單策略時可以進行調整，使得現(xiàn)貨交易方便靈活。第三，系統(tǒng)可以對于交易前和交易中可能造成套利不成功的風險點進行了實時揭示。
    系統(tǒng)能夠及時準確地將行情能夠傳達用戶，股指期貨套利在現(xiàn)貨組合買入時，當出現(xiàn)某些個股漲�；蛘咄Ｅ茖е绿桌麩o法繼續(xù)進行時，允許用戶買入其它股票替代漲�；蛲Ｅ频膫�股，或者直接使用庫存股票，保證套利的實施。另外系統(tǒng)還把所有處于交易中的套利操作集中在一個界面進行管理，便于客戶同時發(fā)起多次套利，既可兼顧又互不干擾。依托招商證券ETF套利系統(tǒng)及招商證券組合通在實際交易中3年多的良好表現(xiàn)，股指期貨套利系統(tǒng)同樣能夠迅速有效地完成一籃子股票交易。
    隨著市場成熟度的進一步提高，期現(xiàn)套利空間也大幅縮減甚至完全消失。股指期貨套利重合期現(xiàn)的價差走勢圖會發(fā)現(xiàn)，若將無風險套利成本設為30個基點，5月合約無風險套利的年化收益率可以輕松達到70%-80%。而6月合約上市之后，主力合約期現(xiàn)套利年化收益率縮小到5%-10%之間，7月合約上市后基本很難再出現(xiàn)無風險套利區(qū)間了。
    盡管期現(xiàn)價差收斂，相關成交量卻依然活躍，顯示套利資金仍然活躍。這說明除了期現(xiàn)套利之外，股指期貨套利資金更多的是在嘗試月間合約的跨期套利。隨著時間推移，相信滬深300期指的價差結構也將更貼近于市場真實水平，運用一些擴展策略或能開發(fā)出一定的市場套利機會。
    股指期貨交易在交割時采用現(xiàn)貨指數(shù)，這一規(guī)定不但具有強制期指最終收斂于現(xiàn)指的作用，而且也會使得正常交易期間，期指與現(xiàn)指也將維持一定的動態(tài)關系，然而，在各種因素影響下，期指起伏不定，經(jīng)常會與現(xiàn)指產(chǎn)生偏離，當這種偏離超過一定的范圍時，就存在回歸的需求，同時也就產(chǎn)生了套利機會。股指期貨套利交易者可以利用這種套利機會從事套利交易，獲取無風險利潤。套利交易的盛行，已經(jīng)成為國外股指期貨交易中的一大特色。據(jù)統(tǒng)計：香港恒生指數(shù)期貨交易中，套期保值和套利交易幾乎占到整個交易的50％，其中套利交易占比達到15％左右。套利又分為期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市套利，這里我們重點分析期現(xiàn)套利。
    股指期貨不僅為市場帶來了做空交易和杠桿交易的方式，還為投資者帶來了套利獲取低風險收益的投資方式。所謂套利，股指期貨套利簡單的理解就是投資者買進被低估的資產(chǎn)，同時賣出被高估的資產(chǎn)，從兩者價格間的相關變動關系中獲利的交易方式。
    從期貨和現(xiàn)貨的套利來看，股指期貨合約上市交易首日滬深300指數(shù)與期貨合約走勢曾出現(xiàn)背離，股指期貨套利現(xiàn)貨指數(shù)與期貨指數(shù)之差即基差在早盤時達到頂峰，隨著期現(xiàn)套利者力量的增加，基差逐漸縮小并回歸到合理水平。股指期貨套利總體看首日期現(xiàn)套利機會非常豐富，第二天基差大幅收斂后為提供了很好的獲利了結機會。