中國國債

    中國國債：中國是世界上最大的債權(quán)國，人民幣也必將走上國際金融舞臺，中國國債配合人民幣走向國際，建立離岸金融市場最為重要。人民幣國債在境外發(fā)行，正是離岸市場建設(shè)的非常重要的一步。國債是各種人民幣金融產(chǎn)品的根基，任何一個貨幣的基本利率曲線都是基于國債而形成的，其他信用產(chǎn)品和利率衍生品也都需要基于國債進(jìn)行定價。有鑒于此，中國財政部自2009年以來，分三次在香港發(fā)行了金額為340億元的人民幣國債，引起了國際國內(nèi)的廣泛關(guān)注。
    中國國債協(xié)會成立于1991年8月，是經(jīng)中華人民共和國財政部、社團(tuán)登記管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)和注冊的國家債券業(yè)自律性管理組織，是非營利性社會團(tuán)體法人。協(xié)會會員由經(jīng)國家批準(zhǔn)經(jīng)營國債業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、基金管理公司、農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社等金融機(jī)構(gòu)和其他有關(guān)國債中介機(jī)構(gòu)自愿參加組成。目前協(xié)會共有機(jī)構(gòu)會員182家。按會員級別劃分，其中：常務(wù)理事級會員41家，理事級會員48家，一般會員94家。按行業(yè)類別劃分，其中：商業(yè)銀行84家，證券公司53家，保險公司及資產(chǎn)管理公司11家，基金管理公司15家，農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社6家，信托投資公司6家，其他機(jī)構(gòu)8家。

    中國國債協(xié)會的領(lǐng)導(dǎo)及內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)：高級顧問劉鴻儒，常務(wù)副會長張秉國，副會長王麗麗、呂世蘊、楊政；秘書長張紅力。中國國債協(xié)會秘書處為理事會的日常辦事機(jī)構(gòu)，內(nèi)設(shè)綜合部、會員培訓(xùn)部、研發(fā)部和信息咨詢部四個職能部門。
   對此，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越指出，國債期貨有助于規(guī)避利率風(fēng)險，形成基準(zhǔn)利率。中國維持負(fù)利率水平已達(dá)24個月，投資者和普通百姓面對人民幣外升內(nèi)貶的雙重風(fēng)險束手無策；國債期貨有助于推進(jìn)利率市場化，為債券市場提供有效的定價基準(zhǔn)，形成健全完善的基準(zhǔn)利率體系。

針對如何避免國債期貨重蹈類似1995年“327”國債事件的覆轍，華安財產(chǎn)保險資產(chǎn)管理中心首席交易員熊建國在接受中新社記者采訪時指出，目前交易所在市場風(fēng)險監(jiān)控、合約設(shè)計等方面已做了重大改進(jìn)。其中一個重要的區(qū)別在于，“327”國債事件的標(biāo)的是1992年發(fā)行、于1995年6月到期的3年期國債，而即將上市的國債期貨針對的標(biāo)的是面值、利率固定的標(biāo)準(zhǔn)化證券，供應(yīng)充足，將大大降低惡性“逼倉”事件的出現(xiàn)，能有效避免“327”事件的再次發(fā)生。