看跌期權(quán)

    看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出�？吹�期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔(dān)必須賣出的義務(wù)。
看跌期權(quán)又稱認沽期權(quán)、賣出期權(quán)、出售期權(quán)、賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)：是指期權(quán)的所有者擁有在期權(quán)合約到期日或之前按確定的執(zhí)行價格出售一定數(shù)量標的物的權(quán)利。

   看跌期權(quán)買方有權(quán)在以執(zhí)行價格賣出資產(chǎn)，當然，當賣價低于執(zhí)行價格時，他會執(zhí)行該期權(quán)。例如，如果A股價降至90美元，則執(zhí)行價格為100美元的看跌期權(quán)持有者獲得10美元，他會以每股90美元的價格購買股票，同時以每股100美元交割給期權(quán)的賣方。
   如果到期日股價高于100美元，則期權(quán)沒有價值，即以100美元賣出股票的權(quán)利不會被行使。如果到期日股價低于100美地，則期權(quán)價值會隨著股價的降低而同等幅度地升高。

    對于看跌期權(quán)（賣出一個看跌期權(quán)，但在股票市場上沒有可對沖的股票空頭）的賣方而言，市場價格降低意味著要承擔(dān)損失。以前，人們一直認為處于虛值的看跌期權(quán)是一種誘人的產(chǎn)生收益的方式，因為只要到期前市場未大幅下降，賣主就會獲得期權(quán)價格收入，因為買方是不愿意執(zhí)行期權(quán)的。一般來說，只有市場劇烈下挫才會導(dǎo)致?lián)p失，這種策略被認為不會有過多風(fēng)險。但在1987年10月的美股市場崩盤使許多看跌期權(quán)賣方蒙受巨大損失，于是現(xiàn)在市場參與者開始認為這種策略風(fēng)險很大。
賣出看跌期權(quán)
　　你能在到期日前任何一天賣出看跌期權(quán)。如果標的股票市場價值下跌低于敲定價格，你買進的看跌期權(quán)價值在增長，賣出看跌期權(quán)將有利可圖。因為時間價值在持有期會下降，僅僅為了獲得短期利益而買進看跌期權(quán)是一種高度的投機策略。如果決策背后設(shè)有任何其他原因，僅憑持續(xù)買進看跌期權(quán)就能獲利是不大可能的。例如，如果你認為你的投資組合中的股票超買了，你想保持你的賬面利潤，買進看跌期權(quán)可以作為一種保險來保護你的股票頭寸。
看跌期權(quán)到期作廢
　　如果你在期權(quán)到期前不采取任何措施，那么買進的看跌期權(quán)將會變得無價值，并且會損失你先前支付的全部權(quán)利金。當你購買看跌期權(quán)，當且僅當標的股票市場價值下跌時，你才獲利，如果股票價值保持在敲定價格水平或之上，你的看跌期權(quán)無利可圖。即使股票下跌幾個點，看跌期權(quán)隨著到期日臨近而流失時間價值，因此為了保住利潤，你需要在到期前股票能下跌足夠的點數(shù)去抵消你原先的成本，并且用內(nèi)在價值取代時間價值。
看跌期權(quán)履約
　　如果現(xiàn)行市場價值遠遠低于你的看跌期權(quán)敲定價格，你有權(quán)在較高的敲定價格賣出你的100股股票。如果你持有股票，并且購買了看跌期權(quán)防范下跌的風(fēng)險，看跌期權(quán)履約可以作為一種明智的退出策略。例如，如果你認為某股票初看起來像一個長線潛力股，因此，你購買了一些股票，但是財務(wù)狀況隨后發(fā)生變化。如果每100股你有1手對應(yīng)的看跌期權(quán)，那么看跌期權(quán)履約，并且賣出股票能使你保持賬面利潤，從而解脫你的股票多頭頭寸。