證券公司存在的意義

目前，證券公司存在專(zhuān)業(yè)從事投資銀行業(yè)務(wù)的子公司，證券公司存在的意義主要是歷史原因造成的，大致有兩種情況。第一種情況是兩家證券公司之間發(fā)生并購(gòu)重組后進(jìn)行業(yè)務(wù)重組的產(chǎn)物。證券公司重組交易并沒(méi)有選擇以吸收合并方式使兩家證券公司成為一家公司，而是形成一家證券公司全資或者控股另外一家證券公司的情況。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，同一項(xiàng)證券業(yè)務(wù)不能由母子公司同時(shí)經(jīng)營(yíng)。因此，需要對(duì)兩家證券公司之間的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合。例如，2009年，華泰證券并購(gòu)聯(lián)合證券公司，聯(lián)合證券成為華泰證券的子公司，更名為華泰聯(lián)合證券。證券公司經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)整合后，華泰聯(lián)合證券除投行業(yè)務(wù)之外的其他證券業(yè)務(wù)劃歸華泰證券，華泰證券的投行業(yè)務(wù)劃歸華泰聯(lián)合證券。這使華泰聯(lián)合證券成為華泰證券專(zhuān)業(yè)從事投行業(yè)務(wù)的子公司。第二種證券公司情況是合資券商的外資方撤資后的產(chǎn)物。以長(zhǎng)江證券為例，2003年11月，長(zhǎng)江證券與巴黎銀行的子公司BNP百富勤合資成為長(zhǎng)江巴黎百富勤證券有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)長(zhǎng)江巴黎百富勤）。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的外資準(zhǔn)入規(guī)定，長(zhǎng)江證券持股66.67%，巴黎銀行方持股33.33%，專(zhuān)業(yè)從事投資銀行業(yè)務(wù)意義。后來(lái)因?yàn)殡p方的經(jīng)營(yíng)理念差異等原因，巴黎銀行于2007年1月將其持有的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)江證券，該公司成為長(zhǎng)江證券的全資子公司。2007年6月，長(zhǎng)江巴黎百富勤證券有限責(zé)任公司更名為長(zhǎng)江證券承銷(xiāo)保薦有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)長(zhǎng)江保薦）。需要注意的是，證券公司的專(zhuān)業(yè)投行子公司并不等于該公司投資銀行板塊的全部。以長(zhǎng)江證券為例，其將投行業(yè)務(wù)中的股票、上市公司發(fā)行的公司債券的承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)證券公司以及并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)放在了長(zhǎng)江保薦，把其他債券的發(fā)行承銷(xiāo)以及新三板掛牌推薦業(yè)務(wù)等放在了母公司。因此，對(duì)于長(zhǎng)江證券而言，投行業(yè)務(wù)意義板塊既包括母公司的一些業(yè)務(wù)部門(mén)（例如債券業(yè)務(wù)一部、二部、三部，新三板與場(chǎng)外業(yè)務(wù)部，創(chuàng)新融資部，資本市場(chǎng)部），也包括長(zhǎng)江保薦這個(gè)全資子公司。