舉例說(shuō)明投資銀行業(yè)務(wù)

在中國(guó)，作為機(jī)構(gòu)意義上的投資銀行有廣義與狹義之分，舉例說(shuō)明投資銀行業(yè)務(wù)前者是指整個(gè)證券公司，后者是指證券公司里的投資銀行業(yè)務(wù)板塊。投資銀行業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)意義上的投行也有廣義與狹義之分。廣義的投資銀行業(yè)務(wù)是指所有具有投資銀行業(yè)務(wù)性質(zhì)的投行業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)務(wù)狹義的投資銀行業(yè)務(wù)是指證券公司及其他機(jī)構(gòu)在取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格后才能從事的投行業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)務(wù)即中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的牌照類投資銀行業(yè)務(wù)。任何一個(gè)企業(yè)在其成長(zhǎng)與發(fā)展過(guò)程中都可能需要利用資本市場(chǎng)，需要各種類型的投資銀行服務(wù)，這就投資銀行業(yè)務(wù)屬于廣義的投資銀行服務(wù)。以圖1-5為例，初創(chuàng)企業(yè)可能需要向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（VC）、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)（PE）融資，實(shí)現(xiàn)首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）并上市，之后還需要進(jìn)行股權(quán)融資（上市公司再融資）和債權(quán)融資（公司債券融資）。為了實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展，企業(yè)可能還需要開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)。這些活動(dòng)幾乎都需要相應(yīng)的投行服務(wù)。根據(jù)監(jiān)管部門(mén)的要求，這些服務(wù)，例如IPO上市的保薦和主承銷服務(wù)，是必須由具有保薦資格的證券公司來(lái)提供的，這屬于本書(shū)定義的狹義的投行業(yè)務(wù)。有些服務(wù)則沒(méi)有相應(yīng)的資格與牌照要求，例如幫助企業(yè)獲得VC融資時(shí)的私募融資顧問(wèn)服務(wù)，并沒(méi)有特殊的專業(yè)資格要求，這就屬于本書(shū)定義的廣義的投行業(yè)務(wù)。

本書(shū)講的作為業(yè)務(wù)意義上的投資銀行業(yè)務(wù)，通常是指狹義的投資銀行業(yè)務(wù)，也就是我們經(jīng)常說(shuō)的牌照類的投資銀行業(yè)務(wù)。牌照類的投資銀行業(yè)務(wù)，主要分為兩類。其一是投資銀行業(yè)務(wù)企業(yè)融資時(shí)，證券公司為其提供證券承銷與保薦業(yè)務(wù)，它的具體身份是主承銷商和保薦機(jī)構(gòu)；其二是企業(yè)進(jìn)行與上市相關(guān)的并購(gòu)重組時(shí)，證券公司為其提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，它的具體身份是財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管體系中，還有一個(gè)“證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)”的概念。根據(jù)《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2018〕6號(hào)），證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)是指：①承銷與保薦；②上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)；③公司債券受托管理；④非上市公眾公司推薦；⑤資產(chǎn)證券化等其他具有投資銀行特性的業(yè)務(wù)。證券公司開(kāi)展投資銀行類業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照《證券公司內(nèi)部控制指引》和《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》的規(guī)定，建立健全內(nèi)部控制體系和機(jī)制，保證內(nèi)部控制有效執(zhí)行。根據(jù)這一規(guī)定，凡是證券公司從事的具有投資銀行特性的業(yè)務(wù)均是“證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)”。它既包括需要特殊業(yè)務(wù)資格、監(jiān)管部門(mén)審批的業(yè)務(wù)，例如承銷保薦業(yè)務(wù)，也投資銀行業(yè)務(wù)包括不需要特殊資格，但是由證券公司提供的具有投資銀行中介服務(wù)類性質(zhì)的業(yè)務(wù)，例如作為私募融資顧問(wèn)撮合交易。總體來(lái)講，“證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)”居于本書(shū)定義的廣義的投行業(yè)務(wù)與狹義的投行業(yè)務(wù)之間。狹義的投行業(yè)務(wù)是指牌照類的投行業(yè)務(wù)，通常比“證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)”的范圍窄。但需要注意的是，上市公司并購(gòu)重組類的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，除了證券公司有資格外，投資銀行業(yè)務(wù)部分投資咨詢公司也具備資格。這些具有財(cái)務(wù)顧問(wèn)資格的投資咨詢公司所做的上市公司并購(gòu)重組類財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)屬于本書(shū)定義的狹義的投行業(yè)務(wù)，但不屬于“證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)”。