到期收益率怎么理解？到期收益率概念

“還有兩個(gè)會(huì)經(jīng)常碰到的概念需要你好好理解。”“是什么呀？”椰子凍問道。“一個(gè)是債券的到期收益率走勢(shì)。通常到期收益率將某只債券每一天的市場(chǎng)到期收益率作為縱坐標(biāo)，到期收益率將日期作為橫坐標(biāo)，到期收益率作出來(lái)的圖形就是該債券的到期收益率走勢(shì)圖。“到期收益率通過它可以直觀地看出某只債券的歷史走勢(shì)，你可以類比股民們看一只股票的歷史價(jià)格走勢(shì)圖。不過，除非特別需要跟蹤某一只債券的收益率變化，通常情況下我們分析時(shí)不會(huì)特意選一只固定的債券去分析，因?yàn)閭�券隨著時(shí)間流逝，到期收益率逐步臨近到期日，剩余期限越來(lái)越短。而我們通常關(guān)心的是某一個(gè)特定期限的到期收益率的變動(dòng)情況。就好比之前的例子中，街道菜市場(chǎng)的阿姨和伯伯們對(duì)2年期的要求利率報(bào)價(jià)一樣，他們關(guān)心目前2年期利率變動(dòng)的情況。“我們通常使用中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布的各期限債券到期收益率數(shù)據(jù)，對(duì)不同期限債券的到期收益率進(jìn)行分析，來(lái)看一下。”“

所以從價(jià)格角度分析，10年期國(guó)債在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年半時(shí)間的牛市以后，在2016年四季度開始下跌，對(duì)吧？”椰子凍問。“是這樣，沒錯(cuò)。但到期收益率希望你一看到收益率走勢(shì)就能反應(yīng)過來(lái)，不要在心里默默轉(zhuǎn)換成價(jià)格再思考。不過先慢慢來(lái)吧。”小船回答道。“另一個(gè)比較常見的概念是收益率曲線，它還有個(gè)比較正式的說法叫作利率的期限結(jié)構(gòu)。”

“通過分析不同時(shí)點(diǎn)的收益率曲線圖，可以觀察各期限收益率的變動(dòng)情況。另外，也到期收益率可以疊加不同類型債券的收益率曲線，到期收益率分析它們收益率之間的差別。”小船對(duì)椰子凍說：“就先到這里吧，今天介紹了債券的基本概念，最重要的是讓你理解債券的價(jià)格變動(dòng)以及收益率與價(jià)格的反向變動(dòng)關(guān)系。新人經(jīng)常會(huì)在使用中混淆。記住，對(duì)買入債券來(lái)說，價(jià)格越低越好，收益率越高越好；對(duì)賣出債券來(lái)說，價(jià)格越高越好，收益率越低越好，用久了就習(xí)慣了。以后學(xué)習(xí)國(guó)債期貨時(shí)，到期收益率會(huì)經(jīng)常討論國(guó)債收益率的變化，務(wù)必牢記！債券的收益率與價(jià)格就像是坐在蹺蹺板的兩端，你上我下。”“嗯，我一定牢牢記�。�”椰子凍再次“小雞啄米”。