市政債券特點分析

市政債券又稱地方政府債券或地方公債，是與中央政府債券（國債）相對應(yīng)的概念。它是以政府稅收或其所屬項目收益為償債來源，根據(jù)市政債券本地區(qū)社會經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和資金短缺程度，由地方政府及其授權(quán)機構(gòu)或代理機構(gòu)發(fā)行的，在市政債券承擔(dān)還本付息責(zé)任的基礎(chǔ)上，市政債券按照有關(guān)法律的規(guī)定向社會發(fā)行的債務(wù)憑證。[插圖]它是地方政府籌措地方建設(shè)資金的一種手段，也是公債體系的一個重要組成部分。市政債券起源于19世紀(jì)20年代的美國，當(dāng)時城市建設(shè)需要大量的資金，市政債券地方政府部門開始通過發(fā)行市政債券籌集資金，到了20世紀(jì)70年代以后，市政債券在世界部分國家逐步興起。

市政債券一般具有以下幾個基本特點：（1）信用較好。市政債券以地方政府的稅收收入或項目收益作為擔(dān)保，信用僅次于國債，被譽為“銀邊債券”，運作規(guī)范，違約率很低。（2）融資成本低。由于市政債券借助了地方政府信用，而且運作規(guī)范，并通過擔(dān)保、保險和評級等手段提高安全性，所以融資利率較低。另外，市政債券的利息收入一般享有稅收優(yōu)惠，市政債券這也是其發(fā)行利率較低的重要原因。投資者投資越多，相對其他金融品種的利息收入所獲實惠就越大，有利于地方政府以較低的成本籌集發(fā)展地方經(jīng)濟和進行地方建設(shè)的所需資金。（3）限定使用范圍。各國地方政府發(fā)行市政債券所籌集資金一般用于社會公益性項目和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，債券的用途在有關(guān)的地方政府法規(guī)、地方財政法規(guī)或?qū)ｉT的市政債券管理條例中有明確規(guī)定。市政債券這種偏重資本性項目的特點，是為了達到為地方經(jīng)濟發(fā)展提供軟件和硬件支持，促進社會再生產(chǎn)的目的。（4）期限較長。由于市政債券主要用于交通設(shè)施、醫(yī)院、大學(xué)宿舍和公用事業(yè)項目建設(shè)方面，而這些項目的建設(shè)周期都比較長，這就決定了市政債券多為長期債券，最長可達三四十年。短期市政債券所占的比例較低，多用于地方財政資金的短期周轉(zhuǎn)。市政債券一般具有以下幾個基本特點：（1）信用較好。市政債券以地方政府的稅收收入或項目收益作為擔(dān)保，信用僅次于國債，被譽為“銀邊債券”，運作規(guī)范，違約率很低。（2）融資成本低。市政債券由于市政債券借助了地方政府信用，而且運作規(guī)范，并通過擔(dān)保、保險和評級等手段提高安全性，所以融資利率較低。另外，市政債券的利息收入一般享有稅收優(yōu)惠，這也是其發(fā)行利率較低的重要原因。投資者投資越多，相對其他金融品種的利息收入所獲實惠就越大，有利于地方政府以較低的成本籌集發(fā)展地方經(jīng)濟和進行地方建設(shè)的所需資金。（3）限定使用范圍。各國地方政府發(fā)行市政債券所籌集資金一般用于社會公益性項目和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，債券的用途在有關(guān)的地方政府法規(guī)、地方財政法規(guī)或?qū)ｉT的市政債券管理條例中有明確規(guī)定。市政債券這種偏重資本性項目的特點，是為了達到為地方經(jīng)濟發(fā)展提供軟件和硬件支持，促進社會再生產(chǎn)的目的。（4）期限較長。由于市政債券主要用于交通設(shè)施、醫(yī)院、大學(xué)宿舍和公用事業(yè)項目建設(shè)方面，而這些項目的建設(shè)周期都比較長，這就決定了市政債券多為長期債券，最長可達三四十年。短期市政債券所占的比例較低，多用于地方財政資金的短期周轉(zhuǎn)。