信用評(píng)級(jí)機(jī)制主要因素

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定，發(fā)行債券必須擁有信用評(píng)級(jí)，信用評(píng)級(jí)機(jī)制且須經(jīng)兩個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)已經(jīng)成為能夠識(shí)別債券風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。由于市政債券募集資金使用方向的特殊性，債券發(fā)行者往往不是營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，而是針對(duì)特定服務(wù)收費(fèi)的公共或準(zhǔn)公共機(jī)構(gòu)，因而用于評(píng)價(jià)公司債券的營(yíng)利性指標(biāo)和財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)等不適合于評(píng)價(jià)市政債券，從信用評(píng)級(jí)機(jī)制而需要一種獨(dú)特的市政債券的信用評(píng)級(jí)方法。

在評(píng)價(jià)一般責(zé)任債券時(shí)，商業(yè)性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估四個(gè)基本方面的信息：第一，信用評(píng)級(jí)機(jī)制發(fā)行人總的債務(wù)結(jié)構(gòu)；第二，發(fā)行人堅(jiān)持穩(wěn)健預(yù)算政策的能力和行政紀(jì)律；第三，發(fā)行人可得到的地方稅收和政府間接收入的具體款項(xiàng)，以及有關(guān)稅收征得率和地方預(yù)算對(duì)特定收入來(lái)源依賴程度的歷史記錄；第四，發(fā)行人所處整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。對(duì)于收益?zhèn)�券，信用評(píng)級(jí)機(jī)制評(píng)級(jí)的根本原則是所融資的項(xiàng)目是否會(huì)產(chǎn)生滿足該債券應(yīng)付給債券持有人金額的充足現(xiàn)金流，評(píng)級(jí)方法與商業(yè)性項(xiàng)目一致。