國庫資金2022年最新運(yùn)行方式

“國庫公司”融資模式具有以下優(yōu)點：首先，既解決了聯(lián)邦政府代州政府發(fā)債模式固有的信息不對稱和道德風(fēng)險問題，國庫資金又通過資本市場和國庫公司的雙重限制避免了州政府自主發(fā)債模式容易產(chǎn)生的州政府過度發(fā)債現(xiàn)象；其次，對州政府來說，既能夠省去自主發(fā)債產(chǎn)生的額外成本，又最大限度地滿足了多樣化的融資需求；最后，國庫公司作為法人實體職責(zé)明確，運(yùn)作專業(yè)，適應(yīng)證券市場環(huán)境，在豐富資本市場證券產(chǎn)品種類的同時，較好地解決了政府市場化融資問題。而對于債券市場而言，國庫資金以公司作為實體行使為州政府籌資的功能，豐富了資本市場上的證券種類，也為州政府選擇與自己需求期限相匹配的資金提供了多種可能。“國庫公司”融資模式的產(chǎn)生是州政府與聯(lián)邦政府之間就舉債權(quán)進(jìn)行博弈的結(jié)果，是州政府規(guī)避法律管制的一種制度性創(chuàng)新。但國庫公司代替州內(nèi)投資實體統(tǒng)一發(fā)債，既有信用等級高、運(yùn)作專業(yè)和管道暢通的優(yōu)勢，同時也限制了具備條件的機(jī)構(gòu)自己發(fā)債的積極性。

澳大利亞地方政府國庫公司“公司債券”融資模式的成功說明：（1）國庫資金接發(fā)行債券融資并非是地方政府債券融資的唯一模式選擇，通過完善現(xiàn)有制度下已存在的融資模式，使其適應(yīng)國內(nèi)財政體制和資本市場的發(fā)展?fàn)顩r，同樣可以建立起有效的地方政府債券融資制度。（2）要建立起行之有效的地方政府債券融資制度，必須有完善的配套制度與之適應(yīng)，包括總量控制制度、信息披露制度、擔(dān)保制度、信用評級制度等。