城投公司2022年最新融資模式

就目前市場上發(fā)行較多的城投公司企業(yè)債券而言，在表6-1中的7個條件中，條件①比較容易滿足，地方政府或部門在設立城投公司時，城投公司都會通過各種方式盡可能提高其注冊資金，城投公司以提升城投公司的整體實力。而且，對于一個地方政府來講，6 000萬元相對于其擁有的資源來講，是輕而易舉可以做到的。城投公司作為地方政府的融資平臺，城投公司主要從事公共基礎設施建設，因此基本上都符合條件④的要求。而條件⑤至條件⑦主要是一般性原則，都較易滿足。而條件②是對城投公司債券發(fā)行規(guī)模的規(guī)定，城投公司關系到資金籌集規(guī)模；條件③是對城投公司盈利能力的規(guī)定，對于盈利能力較弱甚至沒有盈利能力的城投公司來說，是其面臨的重要難題，直接關系到其債券能否成功發(fā)行。因此，在這7個條件中，條件②和條件③是城投債發(fā)行中應重點關注的。

盡管城投公司一般都能夠滿足條件①的規(guī)定，但由于目前市場上很多城投公司成立時間都不長，城投公司凈資產規(guī)模一般也都不是很大。因此，根據條件②的規(guī)定，地方政府為盡可能多的籌集建設資金，往往會對城投公司進行注資，包括資本金的注入以及運營資產的注入，以此來增強城投公司的融資能力。其中資本金注入主要包括以貨幣資金出資以及以土地使用權出資兩種方式，其目的是為了擴大融資規(guī)模，而運營資產的注入主要是為了降低城投公司資產負債率，以提升信用等級。

而對于條件③，規(guī)定城投公司最近3年的可分配利潤（凈利潤）足以支付債券一年的利息，城投公司這對于部分城投公司來說是很難滿足的。由于城投公司主要從事公共基礎建設，經營利潤一般都很低，很多甚至為負，難以通過自身的經營產生足夠的利潤和現金流來償還債券利息。因此，為了滿足條件③的規(guī)定，地方政府往往會給予城投公司財政補貼，在一些城投公司中，財政補貼已成為其主要利潤來源。