城投公司主體評級主要標準

在評級所考慮的因素中，宏觀經(jīng)濟因素最不受發(fā)行主體控制，城投公司主體評級卻是決定城投債信用等級的重要因素之一。城投公司作為中國城市建設體制改革的產(chǎn)物，城投公司主體評級目的是代理地方政府管理和運用城市建設資金，其城投公司主體評級業(yè)務主要是城市基礎設施建設項目，區(qū)域性特征明顯，因此，城投公司主體評級區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展水平及未來規(guī)劃直接影響到當?shù)卣�府的財政收入以及項目的收益水平，同時也影響到城投公司的業(yè)務發(fā)展前景，進而最終決定了城投公司還本付息的能力。同時，由于公用事業(yè)壟斷性的特點，其競爭程度很低，準公共產(chǎn)品收入水平的高低也在很大程度上取決于區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展水平。因此，區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展程度作為影響城投公司發(fā)展的宏觀環(huán)境，在評級時應當予以關注。

在具體操作中，應重點考察地方經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地方GDP水平、人均GDP水平以及在全國的名次，通過分析當?shù)氐慕?jīng)濟屬性、主導產(chǎn)業(yè)以及經(jīng)濟發(fā)展水平，城投公司主體評級對城投公司及募投項目的前景進行分析。對地方政府產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的考察可了解當?shù)氐姆�(wěn)定性情況，多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比相對單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為穩(wěn)定，有城投公司主體評級利于減輕經(jīng)濟波動帶來的影響。對用支出法計算的GDP進行結(jié)構(gòu)性分析時，可分析消費支出中居民消費和社會消費所占的比重，尤其要重視社會消費的發(fā)展變化趨勢和社會消費在地方財政開支中所占的比重；分析投資項目所占比重和基本建設投資項目的資金來源。對消費構(gòu)成分析的目的在于掌握由當?shù)卣�府運用自有財力提供社會公共物品開支的規(guī)模，進而城投公司主體評級判斷地方政府對利用外部資金進行基礎設施建設的態(tài)度和支持力度；對投資項目資金來源進行分析，可以了解當?shù)匕l(fā)行城投債的空間和需求。