國際股票融資特點有哪些？國際股票融資特點

  國際股票融資中的法律服務工作通常由發(fā)行人所在國和上市地所在國的多家律師機構共同完成。其國際股票融資工作除包括協(xié)助發(fā)行人重組設立公司外，還國際股票融資包括發(fā)行準備中的盡職調查、法律服務和出具結論性意見三部分。國際股票融資發(fā)行準備中的法律調查和審查之范圍極為廣泛，它應當包括與發(fā)行人股票發(fā)行和上市有關的一切法律事實，其中最重要的有：發(fā)行人公司的主體資格、其經營許可與行為能力之合法性、公司設立之合法性、發(fā)行人與其關聯(lián)企業(yè)之關系、發(fā)行人財產權利的有效性、國際股票融資發(fā)行人公司章程的有效性、發(fā)行人使用的知識產權狀況、發(fā)行人所簽署的所有重大合同或法律文件之有效性、發(fā)行人的各類負債與或有負債、可能存在的同業(yè)競爭和關聯(lián)交易、發(fā)行人的稅務狀況、國際股票融資發(fā)行人所受的環(huán)保管制、發(fā)行人涉訟狀況、發(fā)行人的外匯許可、創(chuàng)匯與換匯安排、發(fā)行人進行股票發(fā)行所取得的授權、發(fā)行人進行股票發(fā)行的國內程序之合法性、招股說明書披露的有關法規(guī)和法律事實的真實性、可能影響發(fā)行人未來合法續(xù)存和正常經營的其他法律事實，等等。律師機構進行如此廣泛的調查和審查，其目的在于進一步解決所有可能影響國際股票發(fā)行的法律障礙，為招股書驗證提供證據(jù)材料，并且為準備和簽署法律意見書提供依據(jù)。從理論上說，國際股票發(fā)行中的法律問題往往具有持續(xù)性質，因而涉及發(fā)行人公司的法律瑕疵往往對其未來的合法續(xù)存和正常經營產生持續(xù)性影響，這與發(fā)行人公司的財務瑕疵有所不同。因此，在多數(shù)情況下，律師機構需要在發(fā)行準備階段根據(jù)整體方案和聆訊的要求，協(xié)助發(fā)行人進行若干法律調整，起草必要的合同文件和法律文件，并由發(fā)行人或相關當事人簽署；但如出現(xiàn)需要改變發(fā)行人公司結構的重大問題，則將導致發(fā)行準備工作的延誤。

  除上述之外，在發(fā)行準備階段，股票發(fā)行人和承銷人還應在各自律師的協(xié)助下，協(xié)商確定某些關系雙方利益的重要法律文件，其中較為國際股票融資重要的就是承銷協(xié)議及與之相關的分銷協(xié)議。此類法律文件在經當事人多次談判協(xié)商后，通常僅將其基本內容或共同條款定稿，而將與市場相關的發(fā)行條件條款留待最后確定。實際上，不附條件的承銷協(xié)議（特別是其具體發(fā)行價格條款）的最終確定和簽署，通常是在股票發(fā)行與上市的全部審核批準已經取得（特別是在全球路演）之后方完成的。這是由于：（1）國際股票融資承銷人過早地簽署完整而無條件的承銷協(xié)議將意味著其片面地負擔市場變動風險；（2）當事人均追求承銷協(xié)議的確定的效力，而不希望該協(xié)議中的發(fā)行價格條款之約定仍須取得來自政府部門或第三人的批準或許可；（3）承銷協(xié)議中的發(fā)行條件內容，應當與招股說明書將要披露的內容相一致，而在路演后確定這一內容可以極大地降低市場風險。與此同理，分銷協(xié)議（承銷團協(xié)議）國際股票融資的內容確定，通常也采取分階段定稿的方法，在市場風險被基本排除的條件下，此項協(xié)議中的商業(yè)內容將易于確定。