股票國際上市與第二上市簡述

  在各國的證券市場中，已經(jīng)得到上市安排的股票發(fā)行與未得到上市安排的股票發(fā)行具有性質的差別，并且股票國際上市與第二上市市場對兩類股票所認可的發(fā)行價格也有極大的差異。如果某發(fā)行人在招股章程中說明其擬發(fā)股份“已經(jīng)”得到上市安排或者“將要”得到上市安排，股票國際上市與第二上市而事實上其發(fā)行股份在承銷完成后的規(guī)定期間（通常為兩周內）仍并未得到證券交易所的上市許可承諾，那么該發(fā)行人所進行的股票發(fā)行將因誤導（misleading）或虛假陳述被依法認定為無效，發(fā)行人有責任將全部股款退還認股人，并應賠償其利息損失。

  基于上述法律限制，多數(shù)以上市為直接目的的國際股票發(fā)行通常僅在得到證券交易所的上市許可或承諾后，方開始正式的股票發(fā)行行為（指招股說明書披露）；并且在“冷卻期”內往往避免對招股文件和發(fā)行人事實情況進行任何重大變更，以防止產(chǎn)生證券交易所因重大事實變動而中止或拖延上市許可的可能。相反，股票國際上市與第二上市發(fā)行人在得到上市許可的前提下，按照通常的程序在全球范圍內發(fā)行股票后，承諾上市的證券交易所在規(guī)定期間（通常為三周）內將會盡快安排所發(fā)行股票上市掛牌交易。股票國際上市與第二上市各國證券法規(guī)和證券交易所規(guī)則盡量縮短股票發(fā)行與股票上市期間的做法并不是偶然的，它反映了如下原理：發(fā)行人及其承銷人在招股說明書中已經(jīng)明確地向公眾和投資人說明了股票上市的日期和證券交易所的承諾，而這一日期和承諾是不能隨便更改的，并且這一信用期間不應當拖得太長。違反了這一原理，將很難避免因該期間過長而可能產(chǎn)生的不可預見情勢，將很難避免招股說明書對投資公眾的欺騙或誤導，這必然會嚴重影響投資公眾對證券市場的信心。

  股票第二上市，是指已經(jīng)在某一證券交易所上市其股份的上市公司，繼續(xù)將其同種股份在另一證券交易所掛牌交易的情況。國際股票的第二上市通常是在不同國家或者代表不同資本市場的兩處證券交易所上市，其目的在于擴大原有的市場投資群體，改善原有股份的流動性，更廣泛地利用國際融資渠道，擴大公司的知名度，等等。近年來，我國的境外上市公司為了提高其境外上市外資股的市場流動性，拓展境外融資渠道，已開始謀求國際第二上市。股票第二上市依其具體內容可以作多種分類。首先，根據(jù)第二上市實施中是否含有再籌資內容，股票國際上市與第二上市可將其分為籌資的第二上市和不籌資的第二上市。