預(yù)測性信息披露是什么意思？預(yù)測性信息披露

  預(yù)測性信息又稱“軟信息”，它是指由上市公司和相關(guān)當事人依法對未來將要發(fā)生的事項進行的信息披露；其中最為預(yù)測性信息披露重要的就是對未來的盈利預(yù)測的信息披露。嚴格地說，預(yù)測性披露是對未來可能發(fā)生事項的披露，其預(yù)測的事項尚未真實發(fā)生。因此預(yù)測性信息披露并不完全適用事實信息披露的法律規(guī)則，尚未發(fā)生的事項畢竟不是事實，不存在虛假陳述問題。但是，世界各國的證券商和會計師事實上早已經(jīng)發(fā)展起了對于上市公司未來盈利事項的預(yù)測規(guī)則和判斷規(guī)則，預(yù)測性信息披露盡管多數(shù)證券商和會計師對于上市公司的盈利預(yù)測采取審慎保守預(yù)測的立場，盡管多數(shù)證券商和會計師避免將盈利預(yù)測稱為審計或?qū)徍�，盡管不同的專業(yè)機構(gòu)在審閱盈利預(yù)測文件時發(fā)展創(chuàng)造出復雜的免責文句和用語，但從實踐來看，由專業(yè)證券商和會計師發(fā)展起來的盈利預(yù)測方法和程序還是相當有效和準確的。

  由于盈利預(yù)測在上市公司股票定價過程中具有特殊重要的作用，我國目前普遍采用的股票市盈率定價技術(shù)只應(yīng)當以盈利預(yù)測中的市盈率為依據(jù)，這就決定了規(guī)范和發(fā)展盈利預(yù)測技術(shù)對于完善和發(fā)展證券市場具有特別重要的意義。那種以經(jīng)審計的過時利潤替代盈利預(yù)測的做法實際上忽視了新發(fā)股份數(shù)量對每股盈利的攤薄作用，其做法十分荒謬。

  在持續(xù)性信息披露階段，由于我國缺少對于上市公司動態(tài)市盈率嚴格權(quán)威預(yù)測的規(guī)范，證券市場中的盈利猜測層出不窮，預(yù)測性信息披露嚴重損害了市場的信心。應(yīng)當說，發(fā)展和規(guī)范預(yù)測性（特別是盈利預(yù)測）信息是我國證券市場健康發(fā)展的必由之路。在我國證券市場發(fā)展中，實際上對于預(yù)測性信息披露的規(guī)范已有了十分成功的經(jīng)驗。例如根據(jù)我國證券法律法規(guī)的要求，上市公司只有在其凈資產(chǎn)回報率高于6%時，方具有申請配股發(fā)行的條件。又如，根據(jù)我國舊時證券法規(guī)的規(guī)定，上市公司的實際盈利如偏離盈利預(yù)測，偏差高于盈利預(yù)測數(shù)值的20%時，將停止該上市公司配股資格3年，該上市公司、擔任主承銷的證券公司和相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)當公開作出道歉公告；在上市公司的實際盈利偏離盈利預(yù)測，偏差低于盈利預(yù)測數(shù)值的20%但高于10%時，該上市公司、擔任主承銷的證券公司和相關(guān)中介機構(gòu)均應(yīng)當公開作出道歉公告。盡管這一規(guī)定有些武斷，但多數(shù)國外證券界同行對這一規(guī)則普遍具有很高的評價。實際上，預(yù)測性信息披露證券監(jiān)管部門如果嚴格要求證券公司和會計師審慎履行盈利預(yù)測審閱審查義務(wù)，肯定會取得更為準確有效的盈利預(yù)測效果。