眾所周知，大宗商品的價(jià)格牽動(dòng)著全球的神經(jīng)，備受投資者矚目，國(guó)際上由大宗商品的價(jià)格衍生出眾多的指數(shù)，這些指數(shù)主要分為兩大類：一類為大宗商品期貨價(jià)格指數(shù)，表征大宗商品的投資回報(bào)；另一類為大宗商品股票價(jià)格指數(shù)，表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價(jià)指數(shù)。近年來(lái)海外商品指數(shù)基金以驚人速度發(fā)展，已經(jīng)成為主流投資產(chǎn)品。上證大宗商品股票ETF產(chǎn)品的開發(fā)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以大宗商品行業(yè)股票作為投資標(biāo)的的空白。上證大宗商品股票指數(shù)（000066.SH）都有什么特點(diǎn)？包括哪些板塊？以其為標(biāo)的的ETF又有什么特征，如何進(jìn)行認(rèn)購(gòu)？下文將一一為您講敘。
上證大宗商品股票指數(shù)三特性 上證大宗商品股票指數(shù)由國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司與中證指數(shù)公司聯(lián)合開發(fā)，挑選上交易所市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只大宗商品相關(guān)行業(yè)股票組成樣本股，綜合反映了大宗商品相關(guān)行業(yè)的整體情況。該指數(shù)特點(diǎn)可以概括為以下幾個(gè)方面：
1、備受矚目的主題指數(shù) 上證大宗商品股票指數(shù)以大宗商品類股票為投資主題。涵蓋基礎(chǔ)能源、工業(yè)材料、農(nóng)業(yè)三大行業(yè)，是表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價(jià)指數(shù)。
2、兼有商品價(jià)格指數(shù)特征和股票價(jià)格指數(shù)特征 首先，上證大宗商品股票指數(shù)反映投資者對(duì)大宗商品價(jià)格的預(yù)期，具有商品價(jià)格指數(shù)的特征。大宗商品價(jià)格越高，公司未來(lái)盈利越高。大宗商品股票的價(jià)格也隨這種預(yù)期增長(zhǎng)，由這類股票構(gòu)成的指數(shù)也會(huì)相應(yīng)上漲。
其次，上證大宗商品股票指數(shù)同時(shí)反映投資者對(duì)股票市場(chǎng)的預(yù)期，受股票市場(chǎng)系統(tǒng)性影響，具有股票價(jià)格指數(shù)的特征。2004年1月1日到2009年12月31日上證大宗商品股票指數(shù)與上證指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.93。
3、高彈性指數(shù) 2004年到2009年的六年間，上證大宗商品股票指數(shù)收益率的年化波動(dòng)率高達(dá)36.00%，比同期上證180、上證50和滬深300指數(shù)的平均年化波動(dòng)率高出10.49%。
上證大宗商品股票ETF四特點(diǎn) 第一，上證大宗商品股票ETF緊密跟蹤上證大宗商品股票指數(shù)，主要投資石油石化、煤炭、有色金屬、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品行業(yè)，覆蓋了我國(guó)大部分不可再生資源，稀缺特性渾然天成，具有較高的投資價(jià)值。
第二，上證大宗商品股票ETF具有良好的抗通脹能力。大宗商品價(jià)格與經(jīng)濟(jì)周期呈正相關(guān)關(guān)系，在大宗商品上漲期，企業(yè)一般會(huì)盡量擴(kuò)大產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張與價(jià)格上漲雙重作用于企業(yè)利潤(rùn)，企業(yè)的每股收益一般會(huì)隨之加快增長(zhǎng)，在估值既定的情況下，股價(jià)漲幅會(huì)大于大宗商品價(jià)格漲幅。尤其是在通脹預(yù)期下，投資大宗商品股票ETF，獲得股價(jià)乘數(shù)效應(yīng)，是抵御通脹、分散風(fēng)險(xiǎn)的不錯(cuò)選擇。
第三，前面已經(jīng)提及，上證大宗商品股票指數(shù)具有高波動(dòng)特征，這意味著以其為標(biāo)的的ETF蘊(yùn)藏著豐富的交易機(jī)會(huì)，可以作為一個(gè)趨勢(shì)操作的標(biāo)的，成為投資者長(zhǎng)期投資和波段操作的產(chǎn)品。
第四，上證大宗商品股票ETF的標(biāo)的指數(shù)與商品期貨有與生俱來(lái)的關(guān)聯(lián)性，這為我國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)了新的套利機(jī)制和盈利模式。
這里還需要特別提醒投資者注意的是，投資ETF會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)，折價(jià)交易風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及套利風(fēng)險(xiǎn)。
上證大宗商品股票ETF 與聯(lián)接基金的異同 上證大宗商品股票ETF聯(lián)接基金投資于上證大宗商品股票ETF的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，能與大宗商品股票ETF在收益率上保持一定的同步性。同時(shí)，該聯(lián)接基金對(duì)財(cái)產(chǎn)中投資ETF的部分不計(jì)提管理費(fèi)和托管費(fèi)，收取費(fèi)用的部分，僅按0.6%的年管理費(fèi)率和0.1%的年托管費(fèi)率收取，因此具備低成本優(yōu)勢(shì)。
作為一只普通開放式指數(shù)基金，ETF聯(lián)接基金又有區(qū)別于ETF的地方：
首先，在基金的投資方法方面，上證大宗商品股票ETF直接投資于標(biāo)的指數(shù)的成分股；而其聯(lián)接基金通過將絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于本ETF，實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的緊密跟蹤。
其次，在交易方式方面，投資者既可以像交易股票一樣在交易所市場(chǎng)買賣上證大宗商品股票ETF，也可以按照要求，實(shí)物申贖本ETF；而其聯(lián)接基金就像普通的開放式基金一樣，通過基金管理人及代銷機(jī)構(gòu)按未知價(jià)法進(jìn)行基金的申購(gòu)和贖回。
第三，聯(lián)接基金方便了銀行渠道的中小投資者。尤其對(duì)于沒有股票交易賬戶的投資者，無(wú)法參與ETF市場(chǎng)，但ETF聯(lián)接基金可通過商業(yè)銀行買賣，以1000元為投資起點(diǎn)，可以說是一種“銀行版”的ETF。
上證大宗商品股票ETF 及聯(lián)接基金的認(rèn)購(gòu)方式及渠道 上證大宗商品股票ETF及其聯(lián)接基金的基金管理人為國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司，基金托管人為中國(guó)銀行股份有限公司。
上證大宗商品股票ETF的認(rèn)購(gòu)方式有三種，即網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)。網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的日期為2010年11月17日至11月19日；網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的日期為2010年11月1日至11月19日；網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)的日期為2010年11月1日至11月19日。
網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)是通過具有基金代銷資格及上海證券交易所會(huì)員資格的證券公司辦理。網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)是指投資者通過基金管理人及其指定的發(fā)售代理機(jī)構(gòu)分別以現(xiàn)金和股票進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。
上證大宗商品股票ETF聯(lián)接基金發(fā)行時(shí)間為2010年11月1日至11月26日，購(gòu)買方式跟普通的開放式基金一樣，通過基金管理人及相關(guān)代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)即可。以上具體的認(rèn)購(gòu)方法及要求可參見發(fā)售公告。
（本專欄內(nèi)容由國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司提供，僅為嘉賓個(gè)人觀點(diǎn)，并不代表上海證券交易所的觀點(diǎn)和立場(chǎng)，也不作為投資者的投資決策依據(jù)。）
