融券做空怎么操作？融券做空操作

A股現(xiàn)在雖然也有融券業(yè)務，融券做空但沽空機制并不完善，這是因為：一是開戶券商能借貨的比例很低，多數(shù)時候根本沒貨可以借，融券做空既不能直接向其他股東借，融券做空也不能讓券商直接從開保證金賬戶的客戶里劃走；二是平倉方式單一，無法場外交易平倉；三是內(nèi)地各級政府和證監(jiān)會有對造假的包庇、對泡沫的容忍和對沽空的罪惡態(tài)度。在香港的融券交易中，賣空的基本上都是藍籌股，開戶也比較麻煩，得特別申請并經(jīng)香港稅務局審批，前后歷時一個月。買賣時首先需要向證券公司或是股票經(jīng)紀人借入股票，在市場上賣出，然后融券做空在約定的時間內(nèi)從市場上買回股票還給證券公司或是經(jīng)紀人。此外，在融券交易中，通常還會涉及第三方，因為證券公司或是經(jīng)紀人如果自己手中并沒有股票，就需要向其他證券公司或是基金公司等借入股票，并轉(zhuǎn)借給客戶，這之間的借貸利率完全是雙方協(xié)商的，不同時間不同的股票可能借貸利率都不一樣，一般要比按揭貸款利率高4～5個百分點。

首先，做空要評估一下大股東的實力。一般來說，嚴重做假的公司都是民企，而國企特別是央企，沒有嚴重做假的動機，最多是為了政績做短期平滑，融券做空或是資金挪用，多數(shù)是不作為、窩里斗、無效率。民企的老板如果實力雄厚，那他可能在短期內(nèi)托住股價，這對做空應該會很不利。二是做空時機的選擇，最好是在業(yè)務和市場的拐點處爆料，因為做假的證據(jù)掌握在做空者手中，你可以等待和選擇在任何時點曝光。做空時，你應該要先借入股票，談妥條款之類的。時間就是金錢，選時不好，逆大勢而為的話，風險可能是無窮的。三是做空的證據(jù)要硬，讓大股東和其他利益相關人沒有反駁的余地。多數(shù)時候，我們都是懷疑人家做假，我們可以選擇回避它，因為我們不是公司內(nèi)部的人，很難得到確鑿的證據(jù)。但你要做空的話，沒有證據(jù)就不行，不但起不到震撼效果，而且容易被公司反咬一口。畢竟你是希望股價下跌的，下跌得原有的小股東拋掉手中的股票，而一般人都會有稟賦效應，融券做空寧愿做斯德哥爾摩癥患者，也不會輕易認錯割肉出局。四是選擇的標的要適合平倉。因為你先借貨賣掉后，最終你總得買回來還貨平倉的。所以如果大股東持股比例過高，那你在二級市場上就很難買回足夠的貨而股價不上漲。如果想場外交易平倉，特別是股價長期停牌的那種，因為借貨是要付利息的，所以最好是選股東中有大私募的股票，若是公募，人家可能不收表現(xiàn)提成費，所以公募寧可硬撐著讓賬面好看些也不愿意折價賣股套現(xiàn)止損，這就使得沽空方無法買回股票平倉。不能平倉，你就得不停地付利息。

完善的沽空機制，長期有利于多空力量的平衡，但短期會加劇市場的波動。港股沒有ST和強制退市制度，融券做空但因為被質(zhì)疑造假而停牌甚至清盤退市的事件時有發(fā)生。一旦長期停牌甚至退市，投資者可能血本無歸。綜上所述，投資港股雖然有很多的機會，但也會面對更大的風險，A股市場相對比較單純，投資者應該多了解兩地市場的差異，以避開港股市場里的各種陷阱。