資產(chǎn)負(fù)債表反映的是什么？

CDO的目的可能是轉(zhuǎn)移特定原始權(quán)益人的資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是什么？由此減少原始權(quán)益人資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，或者是為股權(quán)持有人賺取套利利潤(rùn)。資產(chǎn)負(fù)債表型CDO的資產(chǎn)來(lái)自特定的原始權(quán)益人（尤其是銀行）的資產(chǎn)負(fù)債表，套利型CDO的資產(chǎn)從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)。資產(chǎn)負(fù)債表型CDO的目的也許是向發(fā)起銀行提供流動(dòng)性，因此它可能像其他資產(chǎn)支持證券一樣是一個(gè)融資工具，資產(chǎn)負(fù)債表套利型CDO的目的只是創(chuàng)造和兌現(xiàn)（encash）CDO獲得的資產(chǎn)收益率和CDO發(fā)行的負(fù)債融資成本之間的差額。

該差額由投資人和資產(chǎn)管理人共同分享，資產(chǎn)負(fù)債表高級(jí)投資人得到較高的價(jià)差，最低等級(jí)的投資人（常稱權(quán)益級(jí)投資人）被支付非常高的剩余收益，擔(dān)保證券的管理人收取管理費(fèi)。資產(chǎn)負(fù)債表型CDO也旨在釋放監(jiān)管資本或經(jīng)濟(jì)資本，資產(chǎn)負(fù)債表它的動(dòng)機(jī)不是套利交易。資產(chǎn)負(fù)債表和套利交易都可以是現(xiàn)金型或合成型的。如果它是資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金型交易，很可能是流動(dòng)性。如果資產(chǎn)負(fù)債表它是資產(chǎn)負(fù)債表合成交易，資產(chǎn)負(fù)債表很可能是為了釋放監(jiān)管資本或經(jīng)濟(jì)資本，或者是為了資產(chǎn)負(fù)債表管理。在套利型交易的情形里，無(wú)論是以現(xiàn)金還是以合成形式，其目的都一樣——創(chuàng)造利潤(rùn)。