金融衍生品基本特點

期貨是金融衍生品中最基礎(chǔ)、最簡單的產(chǎn)品。它金融衍生品和遠(yuǎn)期、期權(quán)、互換等其他衍生品有許多共同之處，但也存在一些區(qū)別。期貨與遠(yuǎn)期的區(qū)別。金融衍生品期貨是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來的，但金融衍生品二者之間有很多不同之處，可從以下三方面來看。一是，期貨是由交易所設(shè)計的以某一資產(chǎn)為標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約標(biāo)的資產(chǎn)的品質(zhì)、交易規(guī)模、交割日期都由交易所統(tǒng)一規(guī)定，唯一不確定的是價格；遠(yuǎn)期合約則是由買賣雙方通過“一對一”協(xié)商達(dá)成的，是為了滿足雙方要求指定的某一資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。二是，期貨在交易所場內(nèi)進(jìn)行集中買賣；遠(yuǎn)期合約在場外市場“一對一”交易。三是，期貨交易實行嚴(yán)格的保證金制度，期貨交易所為買賣雙方提供信用，進(jìn)行中央對手方清算，市場參與者只承擔(dān)價格波動的風(fēng)險，不承擔(dān)信用風(fēng)險；遠(yuǎn)期合約交易不僅承擔(dān)價格波動風(fēng)險，金融衍生品還承擔(dān)信用風(fēng)險。

期貨與期權(quán)的區(qū)別。兩者的區(qū)別體現(xiàn)在以下四個方面。一是，在期貨交易中，買賣雙方的風(fēng)險和收益都不確定，隨標(biāo)的資產(chǎn)價格變化而變化，且一方盈利總是等于另一方的虧損。在期權(quán)交易中，買方的最大風(fēng)險是確定的，最大損失即付出的權(quán)利金，但收益不確定，買方的收益隨標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化而變化；期權(quán)賣方的風(fēng)險不確定，損失隨標(biāo)的資產(chǎn)的價格變化而變化，但最大收益是確定的，即為收取的權(quán)利金。二是，期貨買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)對等，期貨合約到期自動交割，買賣雙方都要承擔(dān)交割義務(wù)。而期權(quán)買方只有權(quán)利，沒有義務(wù)，金融衍生品既可以選擇行權(quán)，也可以選擇不行權(quán)；而期權(quán)賣方只有義務(wù)，沒有權(quán)利，被行權(quán)指派到就必須履行義務(wù)。三是，在期貨交易中，交易雙方地位對等，都要繳納一定比例的保證金。期權(quán)交易則不然，由于期權(quán)權(quán)利方不承擔(dān)義務(wù)，所以不需要繳納保證金，而期權(quán)義務(wù)方有履約義務(wù)，必須繳納保證金作為履約保證。四是，期貨合約本身無價值，只是跟蹤價格。而期權(quán)合約類似保險合同，合約本身有價值，體現(xiàn)為權(quán)利金。期權(quán)的風(fēng)險收益具有獨特的非線性特征，在場內(nèi)和場外衍生品交易中都有非常廣泛的應(yīng)用。

期貨與互換的區(qū)別�；Q指的是兩個或兩個以上的當(dāng)事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，遠(yuǎn)期可以被看作互換最簡單的情形。金融衍生品與期貨交易相比，互換交易的透明度、流動性都偏低，但在滿足客戶個性化需求方面具有顯著優(yōu)勢，可以對合約標(biāo)的、數(shù)量、到期日、支付頻率等做出個性化設(shè)計。由于互換使用起來非常靈活，目前已經(jīng)是場外衍生品市場中規(guī)模最大的產(chǎn)品類型�；Q交易中，最常見的有利率互換（interest rate swap）、貨幣互換（currency swap）、收益互換（total return swap）、信用違約互換等。