金融市場(chǎng)提供的信息有哪些內(nèi)容

在完善的金融市場(chǎng)中，你能看見(jiàn)證券和商品的價(jià)格，你能看見(jiàn)（至少能估計(jì)）金融市場(chǎng)投資者期望他們的儲(chǔ)蓄可以獲得的收益率。金融市場(chǎng)提供的信息對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理的工作來(lái)說(shuō)常常是必不可少的。金融市場(chǎng)考慮以下情境。12月，催化轉(zhuǎn)換器制造商Catalytic Concepts正制訂明年7月的生產(chǎn)計(jì)劃。金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)換器中含有金屬鉑，金屬鉑在紐約商品交易所進(jìn)行交易。公司的預(yù)算中，明年7月購(gòu)買金屬鉑的價(jià)格是每盎司多少呢？答案很簡(jiǎn)單：公司的CFO尋找紐約商品交易所金屬鉑的市場(chǎng)價(jià)格，明年7月交割的金屬鉑的市場(chǎng)價(jià)格為每盎司1230美元（這是2014年12月的第二年7月交割的金屬鉑的價(jià)格）。CFO愿意的話可以鎖定在這個(gè)價(jià)格上。我們將在第26章中解釋如何做�，F(xiàn)在，假設(shè)Catalytic Concepts的CFO需要新融資4億美元。她考慮發(fā)行30年期的債券。如果公司債券評(píng)級(jí)為Baa，新發(fā)行債券的利率是多少呢？CFO發(fā)現(xiàn)已有的Baa債券的收益率為4.70%，因此公司新發(fā)行債券的利率也應(yīng)該差不多水平。最后，股票價(jià)格和公司價(jià)值總結(jié)了投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的集體評(píng)價(jià)，既包括目前的業(yè)績(jī)，也包括未來(lái)前景。這樣，股價(jià)的提高是投資者傳遞給管理者的正面信號(hào)。[2]這就是高管的薪酬與股價(jià)掛鉤的原因。擁有公司股權(quán)的管理者有動(dòng)力提高公司的市場(chǎng)價(jià)值，這降低了代理成本，將管理者和股東的利益統(tǒng)一起來(lái)。這是公司上市的一個(gè)重要好處。私有企業(yè)就不能用股價(jià)來(lái)度量業(yè)績(jī)，它們也會(huì)用股權(quán)作為管理者薪酬，但股權(quán)不會(huì)在金融市場(chǎng)中估值。

金融市場(chǎng)的基本功能，全世界都一樣。因此，毫不奇怪，各國(guó)出現(xiàn)行使這些功能的類似機(jī)構(gòu)。幾乎在每個(gè)國(guó)家，金融市場(chǎng)你會(huì)發(fā)現(xiàn)銀行吸收存款、發(fā)放貸款和維持支付體系。你也會(huì)遇到保險(xiǎn)公司提供人壽保險(xiǎn)和事故保障。如果國(guó)家相對(duì)繁榮，也會(huì)出現(xiàn)如養(yǎng)老金和共同基金等其他機(jī)構(gòu)來(lái)幫助管理人們的儲(chǔ)蓄。當(dāng)然，金融市場(chǎng)制度架構(gòu)會(huì)有不同。以銀行為例，在很多國(guó)家，證券市場(chǎng)相對(duì)不發(fā)達(dá)，銀行在融資方面占據(jù)更主導(dǎo)的地位，銀行承擔(dān)的活動(dòng)經(jīng)常比美國(guó)的銀行多。例如，它們會(huì)進(jìn)行工業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資，而這在美國(guó)一般是不允許的。