黃金和白銀如同兩兄弟，但是兩兄弟卻過著不同的生活：老大黃金出身貴氣，身價頗高，深受有身份的人追捧；老二白銀卻過著貧下中農(nóng)的生活，身價遠不及大哥。但去年開始，老二忽然咸魚翻身，一時間使得大哥也黯然失色。但五一以后，白銀暴跌，又讓市場平添了許多懸疑。
●白銀特性 漲得猛跌得兇
很多投資者認為，白銀作為黃金的替代品，有史以來都比后者表現(xiàn)出更大的投機特性，漲得猛，跌得兇。由于白銀在可預見的未來看不出扶正的可能性，所以類似特性還會持續(xù)。
作為黃金的替代品，白銀價格低廉，長期以來受到中小投資者的青睞。而黃金的投資需求主要來自對沖基金和機構(gòu)投資者。翻譯成股市常用語就是：黃金里面多是機構(gòu)，白銀里面多是散戶。和散戶相比，機構(gòu)投資者更加穩(wěn)健些。一個現(xiàn)象可以佐證，國內(nèi)一家機構(gòu)曾做過一個統(tǒng)計，在過去的幾年中，我國投資者對黃金的投資需求以每年10%左右的速度穩(wěn)步增長，2010年達到637億美元。而白銀需求前幾年不顯山露水，去年一年卻暴增40%，達到56億美元�！叭绻S金價格繼續(xù)上漲，白銀會上漲得更快。白銀將是你一生最大的一次投資機會。”《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵這樣告誡投資者。
而河南錢幣公司市場中心總監(jiān)助理、國家注冊黃金分析師杜磊認為，白銀便宜，具備了短線炒作的特點，10元漲到20元就翻番了，但是黃金要翻番就難了。從春節(jié)到現(xiàn)在，拿1月1日為例，黃金是1420美元一盎司開盤，現(xiàn)在是1500美元一盎司，大約上漲了6%，最高時候上漲了12%。而白銀30元，最高是49元，漲了60%。
●五一之后 銀價暴跌的背后
白銀作為低價的貴金屬，長期以來一直是黃金的影子，金價漲，銀價就漲。進入5月以來，國際黃金、白銀市場突然下跌，尤其是前期瘋漲的白銀出現(xiàn)了連續(xù)暴跌行情。
國際現(xiàn)貨白銀價格在不到一周的時間內(nèi)，從每盎司49美元的高位，最低下跌到5月6日的每盎司34.66美元，跌幅達30%。國內(nèi)交易所白銀更是出現(xiàn)了罕見的連日封住跌停板的單邊行情。
究竟出了什么事？
杜磊認為，近期國內(nèi)外白銀價格的快速大幅下跌是基本面、技術(shù)面和心理面三重因素疊加的后果。
從基本面上看，4月份白銀的快速上揚行情受到了歐元加息和美聯(lián)儲軟弱無力的議息會議聲明的刺激，美元已經(jīng)積聚了相當大的回調(diào)動能，恰逢此時，本·拉丹被擊斃的消息傳來，美元借機轉(zhuǎn)強，降低了市場的風險厭惡情緒。
從技術(shù)面上看，今年3月份和4月份，白銀的快速上揚沒有經(jīng)歷過一次較大的回調(diào)。白銀價格幾乎是一口氣從每盎司40美元以下沖到了50美元附近。
從心理面上看，白銀價格連續(xù)迅猛的漲勢實際上已經(jīng)引發(fā)了投資者的擔憂。以國際黃金/白銀的比值為參照，歷史上黃金/白銀價格比值長期在40倍左右，然而由于3月份以來白銀價格的快速飆升，金/銀價格比值已經(jīng)下滑到30倍附近。不過，經(jīng)過數(shù)日的暴跌，金/銀價格比值目前又恢復到40倍以上。
最后，紐約商品交易所在一周內(nèi)四次調(diào)升白銀保證金，起到了“壓垮駱駝的最后一根稻草”的作用。
對于此前的暴增，很多專家認為不會是機構(gòu)投資者或者長線投資者所為，也就是說，白銀的群眾基礎(chǔ)較好，得到了眾多散戶的喜愛，而散戶的不穩(wěn)定性也造成了其在多數(shù)情況下振幅高于黃金。
不過，也有人提出，目前白銀市場“炒”風很盛，從國內(nèi)到國外，銀價顯然已經(jīng)不是實物供求關(guān)系主導，而是資金炒作，風險隨時降臨，導致真正用銀的工業(yè)企業(yè)成為爆炒的受害者。
●黃金牛市 已經(jīng)持續(xù)了十年
2001~2010年，黃金連續(xù)十年在K線收出陽線，而今年以來，黃金價格最高漲幅近8%，有人提出，2011年，黃金會收出它的第11根陽線嗎？
2001年以來，由于發(fā)達國家和新型經(jīng)濟體都采取寬松貨幣政策，流動性泛濫局面形成，整 個 大 宗 商 品 市 場 在2001~2006年間都表現(xiàn)出一波持續(xù)上漲的牛 市 行 情 。2007~2008年，隨著美國次貸危機逐步演變?yōu)槿蚪鹑诤[，大宗商品價格普遍出現(xiàn)調(diào)整，但黃金由于避險功能的存在，反而出現(xiàn)了一定幅度的上漲。2009~2010年，在美聯(lián)儲量化寬松和二次量化寬松政策的作用下，大宗商品價格再度出現(xiàn)反彈，而貴金屬黃金和白銀再度成為領(lǐng)漲的品種。
長期的量化寬松政策導致美元持續(xù)貶值，已經(jīng)接近前期低點，而隨著美國經(jīng)濟的改善以及第二輪量化寬松政策的結(jié)束，美元有望走出中期低谷，而一旦美聯(lián)儲加息，美元則有望展開一波反彈行情，這也將給黃金的走勢帶來負面影響。
暫時拋開黃金的貨幣屬性，僅從黃金有效需求的結(jié)構(gòu)角度考察，黃金的珠寶需求是有效需求中最重要的部分，大概占據(jù)黃金總需求的43%。
不可否認，全球經(jīng)濟復蘇對于黃金在內(nèi)的奢侈品消費具有積極的作用。然而，隨著黃金價格的持續(xù)攀升，高價格勢必將對需求產(chǎn)生抑制作用。數(shù)據(jù)顯示，2008年底至今，金價從900美元/盎司左右已經(jīng)上升至1500美元/盎司，而同期黃金珠寶消費量下降16.5%。高價格帶來的抑制作用已經(jīng)顯現(xiàn)。
●黃金白銀 于投資者猶如蘿卜白菜
而河南國信期貨胡經(jīng)理認為，隨著通貨膨脹的加劇，越來越多的人會擔心自身資產(chǎn)貶值，所以，越來越多的人會投入黃金投資行列。不過，黃金的價格漲幅不定，要賺大錢并不容易。
杜磊則認為，黃金作為很多國家戰(zhàn)略儲備，不同于白銀，因此長期來看，黃金趨勢還是可以看好的�！包S金和白銀，從投資角度來看，如同蘿卜和白菜，只有特性不同，并無好壞之分。投資黃金需要耐得住寂寞，投資白銀玩的就是心跳。”杜磊說，習慣于投資國內(nèi)股票市場的人經(jīng)常忘記觀察國際市場動向，容易造成被動。黃金和白銀是世界品種，欲一展風采，真的需要一點兒胸懷天下的氣魄。
黃金價格的幾番起落，索羅斯、巴菲特等業(yè)界大佬相繼離場，近日巴菲特股東大會上，巴菲特還忠告股東：“長期來看，你不可能因為投資黃金而變得富有�！秉S金的泡沫清晰可見，白銀的虛高更毋庸多論。資本時代，黃金白銀的價格已經(jīng)偏離了它們本身的價值軌道，眾多大佬在悄悄蟄伏，一場場暴漲暴跌的陰謀還會上演。
