IPO發(fā)行是怎樣定價(jià)的？

   首次公開(kāi)發(fā)行的股票在我國(guó)通常被稱(chēng)為“新股、原始股"。所謂首次公開(kāi)發(fā)行( initialpublic ofering, IPO) 是指符合發(fā)行條件的發(fā)行人，第一次向社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行證券(通常是普通股)的行為。在國(guó)外亦被稱(chēng)為無(wú)前例發(fā)行( unseasoned ofering)。

 

   IPO的定價(jià)

 

   IPO定價(jià)是指在新股進(jìn)人市場(chǎng)之前的定價(jià)，是對(duì)即將進(jìn)人市場(chǎng)的股票價(jià)值的事前判斷，是一種不完全信息條件下的博弈行為，這就決定了要+分精確地確定新股發(fā)行價(jià)格是相當(dāng)困難的，也是不太現(xiàn)實(shí)的。然而新股發(fā)行價(jià)格的確定是新股發(fā)行中最基本和最重要的環(huán)節(jié)和內(nèi)容，新股發(fā)行價(jià)格的高低決定著新股發(fā)行的成功與否，也關(guān)系到各參與主體的根本利益，并影響到股票上市后的具體表現(xiàn)。

 

   對(duì)發(fā)行人而言，發(fā)行價(jià)格的高低直接決定其籌集資金計(jì)劃的完成情況和發(fā)行的成本，而且也影響公司的未來(lái)發(fā)展;對(duì)承銷(xiāo)商而言，發(fā)行價(jià)格的高低決定了它的成本效益水平;對(duì)投資者而言，發(fā)行價(jià)格既是投資欲望轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的決定因素，同時(shí)又是投資人未來(lái)收益水平的決定性因素。發(fā)行價(jià)較低時(shí)，新股發(fā)行較容易、順利，然而若發(fā)行價(jià)過(guò)低，則可能損害原有股東的利益，而且募集資金量少，發(fā)行公司的籌資需求難以滿(mǎn)足，不利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展;若發(fā)行價(jià)過(guò)高，則增大承銷(xiāo)商的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行難度，并且也會(huì)增大投資者的成本,抑制投資者的認(rèn)購(gòu)熱情，從而最終影響到發(fā)行公司的籌資需求。