IPO發(fā)行是怎樣定價的？

   首次公開發(fā)行的股票在我國通常被稱為“新股、原始股"。所謂首次公開發(fā)行( initialpublic ofering, IPO) 是指符合發(fā)行條件的發(fā)行人，第一次向社會公眾投資者公開發(fā)行證券(通常是普通股)的行為。在國外亦被稱為無前例發(fā)行( unseasoned ofering)。

 

   IPO的定價

 

   IPO定價是指在新股進人市場之前的定價，是對即將進人市場的股票價值的事前判斷，是一種不完全信息條件下的博弈行為，這就決定了要+分精確地確定新股發(fā)行價格是相當困難的，也是不太現(xiàn)實的。然而新股發(fā)行價格的確定是新股發(fā)行中最基本和最重要的環(huán)節(jié)和內(nèi)容，新股發(fā)行價格的高低決定著新股發(fā)行的成功與否，也關(guān)系到各參與主體的根本利益，并影響到股票上市后的具體表現(xiàn)。

 

   對發(fā)行人而言，發(fā)行價格的高低直接決定其籌集資金計劃的完成情況和發(fā)行的成本，而且也影響公司的未來發(fā)展;對承銷商而言，發(fā)行價格的高低決定了它的成本效益水平;對投資者而言，發(fā)行價格既是投資欲望轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的決定因素，同時又是投資人未來收益水平的決定性因素。發(fā)行價較低時，新股發(fā)行較容易、順利，然而若發(fā)行價過低，則可能損害原有股東的利益，而且募集資金量少，發(fā)行公司的籌資需求難以滿足，不利于公司的長期發(fā)展;若發(fā)行價過高，則增大承銷商的發(fā)行風(fēng)險和發(fā)行難度，并且也會增大投資者的成本,抑制投資者的認購熱情，從而最終影響到發(fā)行公司的籌資需求。