平衡股票組合為什么要有小盤股

   根據(jù)情報(bào)刊物<免傭金基金分析師>(No- LoadFund Analyst) 前高級編輯蘇姍.貝爾敦所說,對于經(jīng)濟(jì)形勢變化,小盤股比大盤股要更迅速。因?yàn)樾”P股具有特別敏感性,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇剛啟動時(shí),它要比大盤股業(yè)績出色;但經(jīng)濟(jì)衰退才露端倪,它又比大盤股更加萎靡不振。

 

   對通貨膨脹,公司的規(guī)模不同,其反應(yīng)也各異。當(dāng)利率上升時(shí),那些較為敏捷,且擁有專利權(quán)、處于快速增長階段的公司,它們所賺的錢,要比那些四處出擊、到處都是競爭對手的龐然大物要多得多。好收益帶來的當(dāng)然是較高的股票價(jià)格。

 

   斯蒂芬.李卜(Stephen Leeb)在他的<90年代市場機(jī)遇>( MarhetTimingforthe Nineties)書中敘述說,在高通貨膨脹期間,小盤股上漲了21% ,遠(yuǎn)高于黃金16%的漲幅一一這也是通貨膨脹的傳統(tǒng)漲跌幅度。

 

   由于小盤股的業(yè)績周期可以對大盤股業(yè)績周期形成補(bǔ)充，如果把資金適度分配給小盤股,可能能夠降低你股票組合的過度不穩(wěn)定性。奠利爾.林克公司(Merill Lynch)小盤股室主任薩迪亞.普拉德修曼(SatyaPradhunan)建議道:將你資金的10%投入小盤股,得到的回報(bào)會上升40到100個基點(diǎn),而風(fēng)險(xiǎn)卻不會加大(見圖4)。忠誠公司的一-項(xiàng)研究結(jié)果, 佐證了普拉德修曼的觀點(diǎn)。這家公司的研究歷時(shí)25載,1998年6.月30日方告結(jié)束。他們的研究對象是兩個平衡股票組合的業(yè)績:一個組合包括60%的大盤股,5%的現(xiàn)金,20%的長期公司債券和15%的長期政府債券;另一個組合將大盤股的份額減少到48%，12%的份額添到了小盤股。前者年平均收益為13.02%股票,不穩(wěn)定性為11. 08%;而后者的年平均收益為13.6% ,換句話說,其回報(bào)增加了60多個基點(diǎn),而不穩(wěn)定性只增加了10個基點(diǎn)。以美元來算,當(dāng)年如果拿1萬美元投到第二種股票組合里,25年后,將變成221079美元;而要是投到第一種股票組合中,只有195, 536美元聊可自慰。

 

   普拉德修曼提醒說,如果你一味將小盤股的份額增加到20%以上，伴隨著超額回報(bào)而來的便可能是特別大的風(fēng)險(xiǎn)。所以,如果你相中了一大堆小盤股公司,你首先要問問自己,要是股值一路下跌,你能忍受到哪一步,會不會落得個精神錯亂的下場。

 

   PBHC家族基金的經(jīng)理.格雷.皮爾格瑞(Garvp:1orim)建議投資者“對你今后幾年就要用到的錢，要非常地謹(jǐn)慎,最好是用對你不怎么重要的資金,去助你的股票組合一臂之力”。另一個降低風(fēng)險(xiǎn)的可行之道是,在大盤股中既有對經(jīng)濟(jì)變化不敏感的,如坎貝爾●索普公司(CambellSoupCo.)的股票,又有對經(jīng)濟(jì)比較敏感的,如鋼鐵公司的股票。

 

   投資多樣化不應(yīng)該只停留在小盤股的水平。小盤股林林總總,所以你的股票組合中應(yīng)該包括成長公司和價(jià)值公司,有可能的話,還要將微盤股和區(qū)域股包含進(jìn)去。