如何避免投資者與管理層之間的利益沖突

日期：2023-03-16 16:33:06 來源：互聯(lián)網(wǎng)

《信托投資公司管理辦法>第二十九條規(guī)定:“信托投資公司應(yīng)當以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務(wù)，并謹慎管理信托財產(chǎn)。”由于信托投資公司作為投資者信托資金的受托人，負有為機構(gòu)投資者(受益人)的最大利益處理信托事務(wù);同時信托投資公司作為目標公司管理者信托資金的受托人，負有為管理層最大利益處理信托事務(wù)的義務(wù)。

兩個受益人的最大利益往往存在沖突，按上述方案設(shè)計,最典型的情況是，上市公司經(jīng)營效益具有波動性，一且目標公司凈資產(chǎn)收益率下滑，或出現(xiàn)暫時虧損，投資者要求立即變現(xiàn)股權(quán)，用于清償貸款本息，而管理層此時需要的是投資者能夠給予還貸寬限，盡量避免變現(xiàn)股權(quán)，以給管理層收購收購提供成功的可能。

從本質(zhì)上說，機構(gòu)投資者和管理層的利益是一致的，都是想借助于經(jīng)營管理水平的大幅提升,使目標公司的收益獲得大幅增長，直接或間接分享其收益。從這個角度說，投資者和管理層能夠找到雙方最大利益的均衡點。因此，雙方可以在信托計劃中達成協(xié)議，確定在利益發(fā)生沖突時，解決方案和程序。

為確保雙方利益的均衡，可以考慮由投資者、信托投資公司和證券登記結(jié)算機構(gòu)簽訂監(jiān)管協(xié)議，在符合約定條件時才能對股權(quán)進行變現(xiàn)。引入證券登記結(jié)算機構(gòu)這- -中立第三方，可以最大限度地平衡投資者和管理層的利益沖突。

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